20210809-中泰证券-2021年7月化妆品行业数据点评_部分国牌表现较优_12页_1mb

化妆品行业2021年8月月报总结

核心内容

2021年8月，化妆品行业整体表现承压，护肤与彩妆品类销售额同比均出现下滑。阿里全网数据显示，7月美妆（护肤+彩妆）合计GMV为141.25亿元，同比-21.62%；其中护肤GMV为95.62亿元，同比-23.05%；彩妆GMV为45.63亿元，同比-18.45%。尽管行业整体承压，但部分重点公司表现突出，成为市场关注焦点。

主要观点

一、行业：护肤彩妆同比下滑

1. 大盘表现

   • 2021年7月美妆（护肤+彩妆）合计GMV为141.25亿元，同比下降21.62%。
   • 护肤品类销售额同比下降23.05%，彩妆品类销售额同比下降18.45%。

2. TOP20品牌

   • 护肤品类TOP3品牌为兰蔻、雅诗兰黛、欧莱雅；彩妆品类TOP3品牌为花西子、colorkey、完美日记。
   • 部分国产品牌表现优于国际品牌，如珀莱雅、佰草集、润百颜等。

3. 三大梯队格局

   • 国际品牌：部分品牌表现良好，如海蓝之谜、修丽可、科颜氏、资生堂，但整体下滑。
   • 本土大牌：珀莱雅、佰草集、薇诺娜等品牌表现稳定。
   • 新锐品牌：润百颜、colorkey等品牌增长显著，尤其是colorkey同比增长46%。

二、重点公司表现

1. 珀莱雅

   • 7月天猫官旗GMV为1.02亿，同比增长29%；彩棠GMV为0.19亿，同比增长37%。
   • 抖音平台销售快速放量，全年累计销售额达3.64亿元。

2. 华熙生物

   • 润百颜GMV为0.31亿，同比下降21%；夸迪GMV为0.28亿，同比增长62%。
   • 抖音平台表现稳定，全年累计销售额达1.10亿元。

3. 上海家化

   • 玉泽GMV为0.29亿，同比增长154%；佰草集GMV为0.08亿，同比增长30%。
   • 全网销售额达3.16亿元，其中玉泽表现尤为突出。

4. 贝泰妮

   • 薇诺娜GMV为0.76亿，同比下降36%；但品牌在敏感肌护理领域仍具优势。

5. 爱美客

   • 品牌主推产品“嗨体”GMV为15万元，同比增长247%；公司整体表现优异，未来增长可期。

6. 四环医药

   • 代理肉毒产品销售放量，表现强劲，值得关注。

关键信息

• 行业趋势：护肤与彩妆品类整体销售额下滑，但部分品牌仍保持增长。
• 品牌表现：国际品牌整体承压，部分国产品牌表现优秀，如珀莱雅、华熙生物、上海家化。
• 新品表现：珀莱雅、润百颜、完美日记新品销售表现突出，如珀莱雅羽感防晒、润百颜377小灯管精华、完美日记名片唇釉等。
• 投资建议：中泰证券核心推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅；建议关注四环医药。

投资建议

• 核心推荐：

  • 爱美客：医美针剂龙头，嗨体产品表现亮眼，未来增长可期。
  • 贝泰妮：敏感肌护理龙头，功能护肤优质赛道，品牌产品优势明显。
  • 华熙生物：透明质酸全产业链王者，品牌矩阵建设持续推进。
  • 珀莱雅：市场敏锐度高，研发与营销实力不断升级。

• 建议关注：

  • 四环医药：代理肉毒产品销售放量，销售团队强劲。

风险提示

1. 行业竞争加剧，国际品牌加大国内市场开拓。
2. 上市公司新品开发与营销效果可能不达预期。
3. 数据存在滞后性或爬虫数据不准确。

盈利预测

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，基于公开资料及实地调研，旨在为投资者提供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行关注更新信息。