20210606-中泰证券-2021年5月及618预售化妆品行业数据点评_华熙_贝泰妮_珀莱雅预售优秀_13页_1mb

化妆品行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月化妆品行业的市场表现及重点上市公司情况，重点提及了华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等公司在预售表现和新品销售方面的优异表现，并给出了投资建议及风险提示。

主要观点

一、行业：5月受618虹吸影响

• 大盘表现：

  • 2021年5月美妆（护肤+彩妆）合计GMV为162.82亿元，同比下降16.71%。
  • 护肤品类GMV为110.23亿元，同比下降21.28%。
  • 彩妆品类GMV为52.59亿元，同比下降5.17%。
  • 5月数据未包含预售销售额，因此增速可能被低估。

• TOP20品牌表现：

  • 护肤品类TOP3品牌为欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛。
  • 彩妆品类TOP3品牌为花西子、完美日记、圣罗兰。
  • 与去年同期对比，修丽可、润百颜、赫莲娜为新晋护肤品牌；肌肤之钥、植村秀为新晋彩妆品牌。

• 行业格局：

  • 护肤品类呈现外资中高端品牌表现较好，国产品牌表现可圈可点。
  • 彩妆品类呈现高端化趋势，国产品牌color key持续突出。

二、上市品牌商：结合预售，华熙、贝泰妮、珀莱雅优秀

• 表现突出的公司：

  • 贝泰妮：薇诺娜GMV为3.05亿元，同比增长98%。
  • 珀莱雅：珀莱雅GMV为2.14亿元，同比增长77%；彩棠GMV为0.16亿元，同比增长362%。
  • 华熙生物：润百颜GMV为1.12亿元，同比增长197%；夸迪GMV为1.16亿元，同比增长516%。
  • 上海家化：玉泽GMV为2.46亿元，同比增长56%；佰草集GMV为0.42亿元，同比增长114%。
  • 丸美股份：丸美GMV为0.57亿元，同比增长50%。

• 重点品牌商预售表现：

  • 预售数据表明，润百颜、夸迪、薇诺娜、珀莱雅等品牌表现突出。
  • 部分品牌如彩棠、玉泽、佰草集等在预售期间销售增长显著。

三、单品：珀莱雅、润百颜、玉泽、丸美新品表现较优

• 新品表现突出：

  • 珀莱雅：羽感防晒霜登顶天猫官旗单品销售榜。
  • 润百颜：瓷敏大白管带动修护系列销售增长。
  • 玉泽：蓝铜胜肽精华液表现优异。
  • 丸美：小红蝎面部精华乳表现突出。

• 其他品牌新品表现：

  • 薇诺娜上线光透细白系列洁面乳、隔离、面膜等新品。
  • 润百颜推出大白霜、大白水等产品，带动整体销售。

四、投资建议

• 核心推荐：

  • 爱美客：医美针剂龙头，嗨体+童颜针新品推进构筑高增长。
  • 贝泰妮：敏感肌护理龙头，功能护肤优质赛道叠加品牌产品优势突出。
  • 华熙生物：功能护肤品牌矩阵持续推进，医美业务再启航。
  • 珀莱雅：市场敏锐度优秀，研发+营销实力不断升级。

• 建议关注：

  • 四环医药：代理肉毒放量，强劲销售团队为医美业务保驾护航。
  • 复锐医疗科技：能量源设备龙头，管线拓展打开成长空间。

关键信息

• 上市公司数：16家。
• 总市值：9,668.06亿元。
• 流通市值：5,242.72亿元。
• 分析师：邓欣，执业证书编号S0740518070004。
• 研究助理：闫清徽。
• 重点公司EPS及PE：
  • 爱美客：2021年EPS为3.69元，PE为117倍。
  • 贝泰妮：2021年EPS为1.91元，PE为133倍。
  • 华熙生物：2021年EPS为1.56元，PE为157倍。
  • 珀莱雅：2021年EPS为2.92元，PE为59倍。
  • 四环医药：2021年EPS为0.08元，PE为44倍。
  • 复锐医疗科技：2021年EPS为0.23元，PE为85倍。
  • 上海家化：2021年EPS为0.76元，PE为73倍。

风险提示

1. 国际品牌加大国内市场开拓，行业竞争可能恶化。
2. 上市公司新品开发及营销效果可能不达预期。
3. 数据可能存在滞后或爬虫采集不准确的情况。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在5%-15%之间。
  • 持有：预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-10%至+5%之间。
  • 减持：预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-10%至+10%之间。
  • 减持：预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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• 投资有风险，入市需谨慎。