20160801-华融证券-水泥行业市场周报_华北价格推涨_多地供给端发力欲调涨_22页_2mb

建材行业：水泥市场周报（2016.07.25~2016.07.31）总结

核心内容

本周全国水泥市场价格环比上涨 1%，主要受京津冀和陕西关中地区价格上涨带动。价格上调主要由供给端收缩和企业主动推涨引起，部分区域库存有所下降，市场供需趋于平衡。

主要观点

• 价格上涨地区：京津冀、陕西关中、内蒙古呼和浩特、河北石家庄、邯郸、邢台、甘肃兰州等地区水泥价格上调，部分企业计划在8月1日进一步推动价格上涨。
• 价格稳定地区：东北、西南、华东、中南部分区域水泥价格保持稳定，部分城市因天气或政策影响，价格略有波动。
• 价格下跌地区：华东皖北、中南湖南益阳和常德、西南云南等地水泥价格出现下调，主要受需求疲软和市场竞争加剧影响。
• 库存动态：全国水泥平均库存为 71.38%，较上周略有下降，其中省会城市库存为 69.8%，部分城市库存上升，部分城市库存下降。

关键信息

价格走势

• 华北地区：河北唐山熟料价格累计上调 50元/吨，京津冀水泥报价上调 30-40元/吨，石家庄、邯郸、邢台水泥和熟料价格上调 30-40元/吨，呼和浩特水泥价格上调 30元/吨。
• 东北地区：沈阳及周边计划8月1日上调 30元/吨，长春、哈尔滨水泥价格保持平稳。
• 华东地区：苏锡常地区水泥价格以稳为主，淮安、盐城、南通部分企业小幅上调 10元/吨，皖北亳州、宿州散装水泥价格下调 10-20元/吨，山东计划执行秋季错峰生产，预计价格继续走高。
• 中南地区：珠三角水泥价格以稳为主，湖南益阳、常德部分企业暗降 10元/吨，湖北武汉及鄂东计划8月停窑限产 30%，推动价格上涨。
• 西南地区：四川成都水泥价格平稳，重庆、贵阳水泥价格暂稳，云南水泥价格偏弱。
• 西北地区：陕西关中熟料价格上调 30元/吨，水泥价格上调 20元/吨，甘肃兰州水泥价格暂稳，计划推动价格上涨。

库存动态

• 全国水泥平均库存 71.38%，较上周下降 0.12个百分点。
• 省会城市水泥库存 69.8%，较上周下降 0.17个百分点。
• 部分城市库存上升，如黑龙江、上海、广东等，部分城市库存下降，如北京、天津、江西等。

原材料与成本

• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤山西大混（Q5000K）平仓价上涨 13元/吨，至 399元/吨。
• 水泥与煤炭价格差：扩大 10元/吨，至 133.7元/吨。
• 成本影响：随着煤价上涨，企业生产成本增加，推动价格上涨。

投资策略

• 关注区域：区域协同基础较好以及区域整合预期较强的相关标的。
• 预期上涨区域：河南、湖北、黑吉辽、甘青等省将在8月推动价格上涨。
• 短期走势：长三角地区水泥价格短期以稳为主，熟料价格可能继续恢复性上调。

风险提示

• 房地产投资回调：可能对水泥需求产生负面影响。
• 固定资产投资下滑：将制约水泥市场发展。
• 煤炭价格波动：可能影响企业盈利能力。
• 信贷收紧：可能影响开工和基建项目资金到位。

重点公司跟踪

• 冀东水泥：最新价格 10.23元，一周涨幅 13785%。
• 江西水泥：最新价格 6.34元，一周涨幅 3846%。
• 天山股份：最新价格 6.35元，一周涨幅 5509%。
• 同力水泥：最新价格 14.69元，一周涨幅 7250%。
• 海螺水泥：最新价格 16.25元，一周涨幅 86063%。
• 祁连山：最新价格 7.01元，一周涨幅 5457%。
• 华新水泥：最新价格 7.11元，一周涨幅 9046%。
• 金隅股份：最新价格 4.08元，一周涨幅 39309%。
• 青松建化：最新价格 4.15元，一周涨幅 5694%。

图表说明

• 图表1-2：本周省会城市P.O42.5散装水泥价格及波动情况。
• 图表3-6：全国均价及库存走势。
• 图表7-8：煤炭价格走势及水泥与煤炭价格对比。
• 图表9-10：水泥板块相对大盘走势及主要公司股价跟踪。
• 图表11-12：行业PE和PB。
• 图表13：主要公司吨EV及评级。
• 图表14-43：各主要城市水泥价格及库存变动趋势。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在 15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在 -5%到5%。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15%以上。

行业评级

• 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数 5%以上。
• 中性：预期未来6个月内行业指数与市场指数持平。
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数 5%以上。

免责声明

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