20180514-华融证券-水泥市场周报_全国均价超上年高位_22页_2mb

报告摘要

建材行业：水泥市场周报（2018.05.05~2018.05.11）总结

核心内容概述

本周全国水泥市场价格继续上涨，涨幅为0.4%，主要上涨区域包括浙江、安徽、湖北、河南和甘肃等地，其中河南、甘肃两地上调幅度较大，达50元/吨。全国跟踪82个城市的水泥平均库存为54%，较上周上升0.5个百分点，省会城市库存为55.2%，同样小幅上升。整体来看，水泥价格有望在高位稳定至5月底，进入6月后出现季节性回落。

主要观点

价格走势：全国水泥价格继续上行，涨幅为0.4%。上涨地区以华东、中南为主，部分区域如西南、西北也出现局部上调。
区域差异：不同地区水泥价格变动存在明显差异，主要受环保限产、需求恢复、库存水平及市场供需关系影响。
库存变化：全国水泥库存维持在中等偏下水平，省会城市库存上升，部分区域如广东、河北、辽宁库存增加明显。
未来展望：5月下旬南方地区可能因雨水增多，价格趋于稳定；北方地区需求一般，价格涨幅有限。整体市场预期水泥价格将维持高位至5月底。
投资策略：建议关注年价格超涨地区相关标的，因低库位和限产计划支撑价格稳定。

关键信息

价格上调地区

浙江：杭绍地区第五轮上调30元/吨，累计涨幅达110元/吨；甬温台和金衢丽地区也上调30元/吨。
安徽：沿江芜湖、铜陵上调20元/吨，合肥外运水泥上调20元/吨，宣城上调20-30元/吨。
江西：南昌计划5月中旬第二轮上调30元/吨，赣东北部分企业袋装价格下调20元/吨。
河南：郑州大企业P.O42.5散出厂价上调50元/吨，从380元/吨升至430元/吨。
湖北：武汉及鄂东地区散装水泥价格上调30元/吨，袋装价格已落实到位30元/吨。
广东：珠三角熟料价格上调20元/吨，出厂价由370元/吨升至390元/吨。
四川：成都袋装水泥价格上调30元/吨。
甘肃：兰州水泥价格上调50元/吨，平凉地区上调10-15元/吨。
贵州：遵义海螺下调袋装水泥挂牌价30元/吨，P.C32.5R袋到位价395元/吨。
云南：昆明地区水泥价格保持平稳，P.O42.5散到位价385元/吨。
陕西：关中地区水泥价格保持平稳，西安P.O42.5散到位价425元/吨。
山东：济南水泥价格平稳，6月份将停窑限产20天，主导企业对价格上调谨慎。

库存情况

全国平均库存：54%，较上周上升0.5个百分点。
省会城市库存：55.2%，较上周上升0.5个百分点。
库存变化：部分区域如广东、河北、辽宁库存上升5个百分点，其他区域库存维持稳定。

煤炭价格走势

秦皇岛港动力煤：山西大混（Q5000K）平仓价上涨15.6元/吨（3.1%），至518.6元/吨。
水泥均价：本周水泥均价上涨2元/吨（0.5%），至430.5元/吨。
煤炭成本影响：水泥与煤炭价格联动，煤炭价格低位运行，但若大幅上涨可能影响水泥企业盈利。

分区域价格详情

区域	价格走势	说明
华北	平稳运行	北京价格以稳为主，石家庄价格下调后保持平稳，山西库存已降至正常水平
东北	以稳为主	沈阳趋稳，大连5月16-31日停窑限产15天，长春高位运行，哈尔滨保持平稳
华东	继续上调	江苏苏锡常第五次上调基本落实，扬州、泰州、南通上调10-30元/吨，浙江杭绍上调30元/吨，安徽沿江地区上调20元/吨
中南	公布上调	广东珠三角熟料价格上调20元/吨，湖南长株潭二季度限产15天，湖北武汉及鄂东上调30元/吨，河南郑州上调50元/吨
西南	大稳小动	成都上调30元/吨，重庆价格下调后保持平稳，贵阳、昆明价格稳定
西北	局部上调	甘肃兰州上调50元/吨，平凉上调10-15元/吨，陕西关中价格平稳

投资策略与评级

整体趋势：水泥价格在低库位和限产计划支撑下有望保持高位。
投资建议：关注年价格超涨地区相关标的。
行业评级：中性（维持）。
公司股价表现：
- 冀东水泥：-2.15%
- 江西水泥：-3.4%
- 天山股份：-1.64%
- 同力水泥：0.22%
- 四川双马：-3.13%
- 塔牌集团：1.08%
- 宁夏建材：-0.21%
- 海螺水泥：0.23%
- 祁连山：-1.33%
- 华新水泥：-2.07%
- 金隅股份：-1.63%
- 青松建化：-3.71%