20160801-光大证券-非金属类建材_单6月水泥行业利润总额同增28_京津冀水泥价格领涨_17页_1mb

水泥行业及建材市场总结

核心内容

• 水泥行业表现：2016年6月水泥行业利润总额为50.6亿元，同比增长28%；上半年水泥行业利润总额为95.5亿元，同比下降26.6%。全国水泥价格较上周有所上升，主要由京津冀和陕西关中地区带动。
• 区域价格动态：京津冀、陕西关中等地区水泥价格上涨，部分省份如河南、湖北、黑吉辽和甘青计划推涨，而长三角地区因高温影响需求偏弱，价格短期稳定。
• 行业趋势：水泥价格整体恢复至2015年同期水平，1-6月水泥产量同比增长3.2%。下半年需求变化主要取决于基建投资和房地产投资。
• 其他建材：玻纤价格平稳，沥青、PVC等原材料价格稳定。

主要观点

• 区域价格差异：京津冀等地区水泥价格领涨，主要因企业主动推涨；南部地区临近季节性价格上涨，华东、中南等区域熟料价格低位，雨季后需求恢复与价格弹性有望显现。
• 行业前景：2016年下半年，基建投资和房地产投资是推动水泥需求增长的关键因素。推荐关注华新水泥、万年青、上峰水泥、同力水泥和海螺水泥。
• 玻纤与新型建材：玻纤行业景气度存在正向预期差，下游应用扩展带动主导企业量价上升。推荐中国巨石、中材科技，关注长海股份、再升科技。其他新型建材方面，推荐东方雨虹、伟星新材、开尔新材、西部建设，关注建研集团、北新建材。

关键信息

• 行业数据：2016年1-6月水泥产量11.1亿吨，同比增长3.2%。全国水泥均价231.62元/吨，累计同比下降11.9%。
• 价格波动：京津冀和关中地区水泥价格上涨，部分企业因供给收缩和需求稳定主动推涨。河南、湖北等省计划推涨，但部分区域因高温需求偏弱。
• 成本与盈利：水泥行业成本滞后两个月，2016年4月以来盈利能力逐步回升。但煤炭价格仍处于下降趋势，影响企业利润。
• 公司动态：多家公司发布中报业绩预告，部分公司业绩增长，部分公司业绩下滑。例如，伟星新材上半年净利润增长29.75%，而冀东水泥上半年净利润亏损。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行压力加大，固定资产投资与房地产投资增速持续下降。
• 成本上升：煤炭、原油等燃料与原材料成本上升，可能影响企业盈利。
• 供给端变化：供给收缩可能影响价格和市场稳定性。

附录：建材个股中报业绩披露安排

• 业绩披露时间：2016年8月2日至8月31日期间，多家建材公司陆续披露中报业绩。
• 业绩表现：部分公司业绩预增，如再升科技、南玻A等；部分公司业绩预减或续亏，如开尔新材、天山股份等。

投资建议

• 推荐公司：华新水泥、万年青、上峰水泥、同力水泥、海螺水泥、中国巨石、中材科技、东方雨虹、伟星新材、开尔新材、西部建设。
• 关注公司：长海股份、再升科技、建研集团、北新建材。