20161031-华融证券-建材行业_水泥市场周报_华北地区领涨_三北陆续进入错峰生产期_23页_2mb

水泥市场周报总结（2016.10.24~2016.10.30）

核心内容概述

本周全国水泥市场价格继续上涨，环比涨幅为 2%，主要上涨区域集中在 天津、河北、山东、福建和广西，涨幅范围为 30-70元/吨。价格上涨的主要驱动因素包括原材料成本上升、供应紧张以及部分地区进入错峰生产期。全国水泥平均库存为 66.50%，较上周略有上升。

主要观点

• 价格上涨趋势：全国水泥价格持续上涨，部分区域已进入错峰生产阶段，预计价格涨势将持续至11月上旬，之后将逐步趋稳。
• 库存变化：全国水泥库存略有上升，部分城市如贵州、安徽、广东、四川库存增加明显，而上海和江西库存下降。
• 区域价格动态：
  • 华北地区：价格继续推涨，北京保持稳定。
  • 东北地区：受雨雪天气影响，价格以稳为主，市场即将进入淡季。
  • 华东地区：价格继续上调，苏北地区涨幅显著，浙江南部和安徽部分城市价格上调放缓。
  • 中南地区：价格稳中有涨，广东珠三角部分企业价格上调基本到位，预计11月上旬再有调整。
  • 西南地区：四川、云南等地价格上调陆续执行，受煤炭价格上涨和运输限制影响。
  • 西北地区：价格整体稳定，甘肃南部和陕西关中地区小幅上涨。

关键信息

一、水泥价格跟踪

• 全国均价：上涨6.7元/吨，至325.7元/吨。
• 区域涨幅：
  • 天津、河北、山东、福建、广西：价格上涨30-70元/吨。
  • 华北地区：河北石家庄、保定、邢台、邯郸水泥和熟料价格均上涨30元/吨。
  • 福建：自10月27日起至2017年3月31日，42条熟料生产线将停产40天以保障价格上涨执行。
  • 四川成都：水泥价格累计上调70元/吨，P.O42.5散到位价320元/吨。
  • 云南昆明：袋装水泥价格上调50元/吨。
  • 甘肃、陕西、青海：水泥价格随煤炭价格上涨小幅上调。

二、水泥库存动态

• 全国平均库存：66.50%，较上周上升0.19个百分点。
• 省会城市库存：65.7%，较上周上升0.17个百分点。
• 库存变化：
  • 贵州：库存上升10个百分点。
  • 安徽、广东、四川：库存上升5个百分点。
  • 上海、江西：库存下降10个百分点。
  • 湖北：库存下降5个百分点。

三、煤炭价格走势

• 秦皇岛港动力煤山西大混（Q5000K）：平仓价上涨27.2元/吨至584.6元/吨。
• 水泥煤炭价格差：扩大20.5元/吨至258.9元/吨。

四、行业及重点公司跟踪

• 中信水泥制造指数：上涨2.5%，跑赢大盘1.1个百分点。
• 重点公司股价与表现：
  • 冀东水泥：最新价10.72元，一周涨幅2.2%。
  • 江西水泥：最新价7.02元，一周涨幅1.42%。
  • 天山股份：最新价6.88元，一周涨幅-1.44%。
  • 海螺水泥：最新价16.88元，一周涨幅0.35%。
  • 四川双马：最新价29.13元，一周涨幅9.99%。
  • 金隅股份：最新价4.35元，一周涨幅3.78%。
  • 青松建化：最新价4.44元，一周涨幅-1.77%。

风险提示

1. 原材料价格风险：煤炭价格若大幅上涨，将影响水泥企业盈利能力。
2. 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响显著，信贷收紧可能制约需求。
3. 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对行业造成负面影响。

投资建议

• 建议投资者关注受价格上涨和供应紧张影响较大的地区相关标的。
• 当前市场趋势显示价格仍将保持上涨，但后期随着需求减弱，价格将趋于稳定。
• 建议关注水泥企业成本控制能力和市场需求变化情况。

图表目录（简要）

• 图表1：省会城市P.O42.5散装水泥价格
• 图表2：省会城市P.O42.5散装水泥价格及波动情况
• 图表3：P.O42.5散装水泥全国均价走势
• 图表4：年初以来各省会城市P.O42.5散装水泥价格累计涨跌
• 图表5：省会城市P.O42.5散装水泥库存
• 图表6：P.O42.5散装水泥全国均价及库存走势
• 图表7：秦皇岛港动力煤价格走势
• 图表8：水泥均价与煤炭价格对比
• 图表9：水泥板块相对大盘走势
• 图表10：主要公司股价跟踪
• 图表11：行业PE
• 图表12：行业PB
• 图表13：主要公司吨EV及评级
• 图表14~43：各主要城市水泥价格及库存变动趋势

分析师信息

• 分析师：贺众营
• 执业证书号：S1490514050001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556195
  • 邮箱：hezhongying@hrsec.com.cn
• 投资评级：中性（维持）
• 投资评级定义：
  • 强烈推荐：预期股价升幅15%以上
  • 推荐：预期股价升幅5%-15%
  • 中性：预期股价变动-5%至5%
  • 卖出：预期股价跌幅15%以上

免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师贺众营具有证券投资咨询执业资格。本报告仅为信息参考，不构成投资建议。华融证券及其关联方可能持有报告中提到的公司证券，存在利益冲突风险，敬请投资者注意。