20180903-华融证券-水泥市场周报_8月水泥均价同比上涨24.6__22页_2mb

水泥市场周报（2018.08.27~2018.09.02）总结

核心内容

本周全国水泥市场价格环比继续上扬，涨幅为 0.25%，主要上涨地区包括河北唐山、安徽北部、湖北西部和云南等地，涨幅在 20-30元/吨。全国跟踪的82个城市水泥平均库存为 57.19%，较上周下降 1.25个百分点，其中省会城市库存为 58%，下降 1.33个百分点。

主要观点

1. 全国水泥价格走势

• 本周全国水泥价格继续上涨，涨幅为 0.25%。
• 8月底雨水天气减少，下游需求环比恢复，库存维持低位，推动水泥价格上行。
• 预计 9月初长三角地区 将迎来一轮普涨行情，涨幅 20-40元/吨，带动全国水泥价格继续攀升。

2. 分区域水泥价格详情

• 华北地区：河北唐山水泥价格上涨 15元/吨，其他城市价格基本稳定，发货量在 7-8成。
• 东北地区：辽宁沈阳及周边地区价格以稳为主，黑龙江哈尔滨价格上调后趋稳。
• 华东地区：南京、安徽北部、江西等地水泥价格上调，部分区域如苏北、浙中南预计在 9月中旬 有进一步上调。
• 中南地区：湖南岳阳、湖北鄂西、河南信阳等地水泥价格上调，广东珠三角受雨水影响价格暂稳。
• 西南地区：四川成都、绵阳水泥价格上涨，贵州安顺价格下调，云南昆明及周边地区价格上调。
• 西北地区：甘肃定西价格小幅下调，陕西关中地区价格稳定。

3. 水泥库存动态

• 全国水泥平均库存为 57.19%，较上周下降 1.25个百分点。
• 省会城市库存为 58%，较上周下降 1.33个百分点。
• 山东、上海库存下降明显，达 10个百分点；河南、江苏库存下降 5个百分点。

4. 原材料价格与行业表现

• 煤炭价格有所上涨，动力煤山西大混（Q5000K）平仓价较上周上涨 9.6元/吨，水泥均价上涨 1元/吨。
• 水泥板块 跑输大盘，中信水泥制造指数下跌 1.2%，沪深300指数上涨 1.5%。
• 行业 PE 为 10.6倍，环比上周下降 0.1倍；PB 为 2.00倍，环比上周下降 0.03倍。

5. 重点公司表现

• 水泥企业股价普遍下跌，部分公司如 海螺水泥、华新水泥 表现相对较好。
• 各公司吨 EV 和吨市值数据反映其市场价值与行业趋势，建议关注 华东地区 相关受益标的。

关键信息

• 价格上涨区域：河北唐山、安徽北部、湖北西部、云南、江苏苏锡常、浙江杭绍、江西南昌、湖南岳阳、河南信阳、四川成都、绵阳、贵州贵阳、云南昆明及周边。
• 价格下调区域：贵州安顺、甘肃定西。
• 库存情况：全国水泥平均库存为 57.19%，省会城市库存为 58%，部分城市库存下降明显。
• 未来展望：预计 9月初长三角地区 水泥价格将出现普涨，带动全国价格继续上涨。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动（如煤炭）可能影响企业盈利能力。
  • 信贷收紧可能抑制基建项目开工，影响水泥需求。
  • 房地产调控政策可能对行业造成负面影响。

投资策略

• 推荐关注：华东地区水泥企业，预计将迎来 20-40元/吨 的涨价。
• 建议：投资者应关注水泥企业 库存变化 和 价格趋势，同时留意政策与原材料价格波动对行业的影响。

附录信息

• 附录中提供了 主要省会城市 水泥价格及库存走势的图表，涵盖北京、天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、广州、南宁、海口、重庆、贵阳、昆明、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐等地。
• 投资评级定义中，行业评级为 中性（维持），建议投资者谨慎对待市场变化。

总结

本周水泥市场整体呈现上涨趋势，尤其在华东、中南、西南地区表现较为显著。库存持续处于低位，推动价格上行。预计 9月初长三角地区 将迎来一轮普涨行情，建议关注相关受益标的。同时，需警惕原材料价格波动、信贷政策收紧及房地产调控等风险因素对行业的影响。