20170410-华融证券-建材行业_水泥市场周报_华北地区水泥价格大幅上调_22页_2mb

建材行业：水泥市场周报（2017.04.03~2017.04.09）总结

核心内容

本周全国水泥市场价格环比继续上扬，涨幅为 0.97%。价格上涨区域主要集中于 华北、东北、华东部分地区、福建，价格回落区域为 广西。全国水泥平均库存为 59.13%，较上周略有下降，省会城市库存为 58.2%，较上周下降 0.5个百分点。

主要观点

• 价格上涨：华北、东北、福建等地区水泥价格大幅上调，主要受环保政策及需求恢复影响。
• 价格回落：广西地区低标号袋装水泥价格下调，主要由于需求疲软。
• 库存变化：全国水泥库存整体呈下降趋势，部分省份库存上升，部分省份库存下降。
• 成本因素：煤炭价格小幅下调，但水泥企业仍面临原材料成本上涨压力。
• 区域差异：各地区水泥价格走势存在明显差异，部分区域如东北、华北具备较强涨价动力，而华东、中南部分区域则以稳为主。

关键信息

一、本周水泥价格跟踪

• 全国水泥均价：本周全国水泥均价上涨 3.83元/吨（1.1%） 至 343元/吨。
• 价格上涨地区：北京、石家庄、唐山、邢台、福建等地，涨幅 20-30元/吨。
• 价格回落地区：广西地区低标号袋装水泥价格下调 10-15元/吨。
• 库存情况：全国跟踪 82个城市的水泥平均库存为59.13%，较上周下降 0.12个百分点。

二、分区域水泥价格详情

1. 华北地区：水泥价格大幅上调，石家庄、邢台、唐山、北京等地上调 50元/吨，执行幅度 20-30元/吨。
2. 东北地区：价格上调趋势明显，部分城市如哈尔滨、长春、沈阳等价格上调，但高价成交量有限。
3. 华东地区：价格大体稳定，部分城市如上海、南京、合肥等有小幅上调。
4. 中南地区：价格继续下调，广西地区价格下调 15元/吨，南宁地区价格稳定。
5. 西南地区：价格以稳为主，成都、重庆、贵阳等地区保持平稳。
6. 西北地区：价格继续上调，甘肃兰州地区价格趋稳，宁夏地区预计近期上调。

三、水泥库存动态

• 全国水泥平均库存：59.13%，较上周下降 0.12个百分点。
• 省会城市库存：58.2%，较上周下降 0.5个百分点。
• 库存变动趋势：山西、山东、河南库存上升，辽宁、吉林库存下降，黑龙江、四川库存略有下滑。

四、煤炭价格走势

• 秦皇岛港动力煤：山西大混（Q5000K）平仓价下调 3.17元/吨（-0.5%） 至 598元/吨。
• 水泥煤炭价格：缩小至 255元/吨。

五、行业及重点公司跟踪

• 中信水泥制造指数：上涨 3.8%，跑赢大盘（沪深300）2个百分点。
• 重点公司表现：
  • 冀东水泥：最新价格 16.92元，一周涨幅 27.29%。
  • 海螺水泥：最新价格 21.64元，一周涨幅 -0.56%。
  • 金隅股份：最新价格 5.64元，一周涨幅 29.44%。
  • 塔牌集团：最新价格 11.4元，一周涨幅 -2.93%。
  • 天山股份：最新价格 15.37元，一周涨幅 -11.56%。
  • 祁连山：最新价格 10.24元，一周涨幅 -9.8%。
  • 华新水泥：最新价格 10.26元，一周涨幅 -5.01%。
  • 青松建化：最新价格 6.67元，一周涨幅 -19.37%。
  • 同力水泥：最新价格 23.89元，一周涨幅 -11.99%。
  • 江西水泥：最新价格 9.47元，一周涨幅 -5.17%。

六、风险提示

• 原材料价格风险：煤炭价格低位运行，若大幅上涨将影响水泥企业盈利能力。
• 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响显著，信贷收紧将制约需求。
• 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对水泥需求产生负面影响。

投资策略

• 关注区域：京津冀地区因环保高压和雄安新区建设，水泥价格大幅上调，建议关注区域内受益标的。
• 行业评级：中性（维持）。
• 公司评级：部分公司被推荐或强烈推荐，如冀东水泥、金隅股份等。

附录

• 图表信息：包括水泥价格、库存走势、煤炭价格、公司股价、行业PE、PB等。
• 数据来源：DC，华融证券整理。

分析师信息

• 分析师：贺众营
• 执业证书号：S1490514050001
• 电话：010-85556195
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