20170717-华创证券-商业贸易一周关注_上半年50家零售额累计同比+2.8_周大福4-6月销售继续复苏_13页_1mb

商业贸易行业总结

核心内容概述

本总结聚焦于2017年上半年中国零售行业的整体表现及部分重点企业的动态，涵盖行业数据、市场趋势、企业业绩、战略合作及投资建议等多个方面。整体来看，零售行业在上半年呈现出复苏态势，实体零售市场逐步企稳，电商和O2O模式持续发力，部分企业通过战略合作和业务创新实现增长。

主要观点

• 行业整体回暖：2017年上半年，全国50家重点零售企业零售额累计同比增长2.8%，增速较上年同期提升5.9个百分点，显示出实体零售市场企稳回升的趋势。
• 消费复苏明显：除粮油食品品类受CPI走低影响出现下降外，其他品类零售额普遍实现正增长，且6月份多数品类增速优于去年同期。
• 周大福销售复苏：周大福在2017年4-6月实现销售增长，港澳同店销售增长5%，内地增长11%，其中电商渠道增长尤为强劲，零售值同比增长140%。
• 线上线下融合加速：中央商场与乐友战略合作，计划3年内在江苏市场开设至少300家母婴连锁店，推动线上线下渠道融合，形成完整的母婴生态圈。
• 电商与O2O发展迅速：电商行业增长显著，2017年1-5月全国网上零售额同比增长32.5%，O2O市场交易规模接近1万亿元，线上线下融合成为趋势。
• 企业动态活跃：多家零售企业发布重要公告，如永辉超市、中百集团、豫园商城等，部分企业业绩预增，部分则面临亏损或调整。

关键信息

一、零售行业数据

• 全国50家重点零售企业：2017年上半年零售额累计同比增长2.8%，为2014年以来最高增速。
• 社会消费品零售总额：2017年5月同比增长10.7%，1-5月累计增长10.3%。
• 线上零售额：2017年1-5月全国网上零售额达24663亿元，同比增长32.5%，其中实物商品网上零售额增长26.5%，占社会消费品零售总额比重为13.2%。

二、企业动态

• 周大福：2017年4-6月港澳同店销售增长5%，内地增长11%。电商渠道增长迅猛，零售值同比增长140%。
• 中央商场：与乐友孕婴童达成战略合作，计划3年内在江苏市场开设至少300家“乐友”及“greatfamily（歌瑞家）”连锁店，推动母婴消费升级。
• 高鑫零售：推出O2O项目“飞牛优鲜”，提升配送效率，实现3公里内1小时送达。
• 永辉超市：2017年上半年实现营收283.17亿元，净利润同比增长56.94%。
• 中百集团：预计2017年半年度归母净利润扭亏为盈，同比增长305%-324%。
• 豫园商城：预计半年度归母净利润同比增长110%-130%。
• 其他企业：如宏图高科、供销大集等也发布了业绩预增或预亏公告。

三、行业趋势

• 消费升级：母婴、珠宝等中高端消费持续复苏，推动企业业绩增长。
• 电商扩张：电商渠道成为企业增长的重要引擎，尤其是通过线上线下融合模式实现销售增长。
• O2O模式：线上线下融合成为零售行业的重要发展方向，O2O市场交易规模接近1万亿元。
• 跨境零售：中国跨境零售电商销售额预计2017年达1106.8亿美元，同比增长29.1%。

行业评级与投资建议

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

重要分析师信息

• 分析师：夏彪

  • 职务：证券分析师
  • 联系方式：电话 021-20572565，邮箱 xiabiao@hcyjs.com

• 助理分析师：王紫洛

  • 职务：助理分析师
  • 联系方式：未提供

投资建议与关注重点

• 关注重点企业：如周大福、中央商场、永辉超市、中百集团、豫园商城等，其业绩表现和战略动向对行业趋势具有重要影响。
• 关注电商与O2O模式：线上渠道持续扩张，线上线下融合成为未来零售发展的关键方向。
• 关注消费升级：母婴、珠宝等中高端消费领域增长显著，未来具备持续增长潜力。

总结

2017年上半年，中国零售行业整体呈现回暖趋势，实体零售市场企稳回升，电商与O2O模式持续发力，推动行业增长。重点企业如周大福、中央商场、永辉超市等均表现出色，部分企业实现业绩扭亏为盈或大幅增长。未来，随着消费升级和线上线下融合的不断深入，零售行业有望持续改善，建议重点关注具备增长潜力和创新模式的企业。