20170417-华创证券-商业贸易一周关注_2017Q1全国50家重点零售额同比+2_周大福Q1内地同店销售+12__14页_1007kb

商业贸易行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2017年第一季度商业贸易行业的重要数据、市场动态及公司公告，分析了零售业整体表现及部分企业的经营情况。报告指出，尽管整体零售额增速有所放缓，但行业仍显示出企稳回升的迹象，同时电商与线下零售的融合趋势明显。

主要观点

• 零售行业整体回暖：2017年第一季度全国50家重点大型零售企业零售额同比增长2.0%，增速高于上年同期7.2个百分点，显示出消费市场逐步复苏的信号。
• 黄金珠宝业复苏：周大福Q1内地同店销售增长12%，主要得益于金价上涨、产品均价提升及电商渠道拓展。
• 家乐福全球销售增长：家乐福Q1全球销售增长6.2%，其中拉丁美洲市场表现强劲，增长30.9%，同时推进全渠道战略。
• 电商与线下融合趋势增强：多家企业如京东、天猫、苏宁等在电商与线下零售的结合方面有新的布局，推动全渠道发展。
• 消费趋势变化：母婴市场受二孩政策影响，消费潜力巨大；餐饮业技术化、自动化趋势明显。

关键信息

一、行业数据

• 全国零售额增长：2017年第一季度全国50家重点大型零售企业零售额同比增长2.0%，3月份增长3.1%，显示出消费市场回暖。
• 社会消费品零售总额：2017年1-2月社会消费品零售总额增长9.5%，其中实物商品网上零售额增长25.5%，占比达11.1%。
• 线下零售表现：部分企业如大润发、京东等通过线上外卖、O2O模式等方式拓展线下零售的营收渠道。

二、公司动态

• 周大福：Q1内地同店销售增长12%，港澳增长4%。黄金产品销售增长显著，电商渠道增长85%。
• 家乐福：Q1全球销售增长6.2%，其中亚洲地区销售下降4.1%，中国区域销售下降8.6%。计划加强电商和便利店业务，推进全渠道战略。
• 京东：启动“百万京东便利店计划”，未来五年在全国开设超过100万家便利店；推出“扫码购”功能，推动线上线下融合。
• 苏宁：试水独立品牌“优趣”，打造智能产品集合店，提升消费者体验。
• 永辉超市：Q1营业总收入增长13.76%，归母净利润增长57.55%，表现强劲。
• 中百集团：Q1归母净利润同比大幅增长2652%-2701%，显示业务改善。
• 越秀金控：Q1归母净利润增长175%-205%，业绩表现良好。

三、行业趋势

• 消费升级与线下回暖：零售行业在消费升级和线下回暖的推动下，有望延续企稳复苏态势。
• 电商渠道拓展：越来越多企业加强电商布局，提升线上销售占比，同时通过电商带动线下业务增长。
• 全渠道战略：家乐福、京东、苏宁等企业均在推进全渠道战略，通过线上线下的融合提升用户体验和市场竞争力。

四、投资建议

• 行业评级：推荐。
• 投资逻辑：基于消费市场企稳复苏、电商与线下融合、消费升级等趋势，预计零售行业将保持增长。

行业关注点

• 零售企业需关注消费复苏、电商渠道拓展及全渠道战略实施。
• 母婴市场和高端消费趋势是未来增长的重要方向。
• 宏观经济和政策对零售行业的影响不容忽视。

总结

2017年第一季度商业贸易行业整体表现企稳回升，零售额增长2.0%，黄金珠宝行业回暖明显，部分企业如周大福实现同店销售增长。电商与线下融合成为行业趋势，推动零售企业探索新的增长模式。未来，随着消费升级、全渠道战略深化，行业有望继续增长。