20160228-兴业证券-化工行业周报_聚合MDI3月挂牌价出台_丁二烯价格上涨_25页_1mb

化工行业周报总结（2016年2月22日-2016年2月28日）

核心内容

本报告主要分析了2016年2月22日至28日期间化工行业的价格走势、市场动态及投资建议，涵盖原油、基础原料、农药化肥、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤及其他产品等多个领域。

主要观点

1. MDI价格上调

• 万华化学和巴斯夫分别发布了3月聚合MDI挂牌价，均为11500元/吨，较2月初上调1000元/吨。
• 市场价格方面，华东地区聚合MDI市场价格上涨0.5%至9900元/吨，纯MDI小幅上涨1.4%至9850元/吨。
• 节后下游工厂逐步恢复开工，需求回升对MDI价格形成支撑。

2. 丁二烯价格上涨

• 丁二烯出厂价格上调300-1200元/吨，华东市场价格上涨13.2%至7700元/吨。
• 国际丁二烯价格连续上涨，韩国离岸价上涨11.4%至930美元/吨，年初至今累计上涨32.9%。
• 亚洲丁二烯装置将在3-4月密集检修，导致市场货源紧张，进一步推高价格。
• 受原料价格上涨和SBS厂商库存偏低影响，SBS价格亦上涨，其中F675型SBS广东市场价格上涨6%至11500元/吨。

3. 国际原油价格上涨

• WTI期货价格为32.78美元/桶，较前一周上涨10.6%。
• Brent期货价格为35.1美元/桶，较前一周上涨6.3%。
• 美国商业原油库存为507607千桶，较前一周上涨0.7%。

4. 化工行业进入旺季

• 国际原油价格持续震荡向上，化工产业链成本提升。
• 春节后各行业开工率回升，化工产品价格整体稳中趋涨，有望带动行业盈利能力回升。

5. 杜邦与陶氏重组方案

• 杜邦与陶氏宣布拆分为三家独立上市公司：农业公司、材料科学公司和特种产品公司。
• 农业公司以“杜邦”命名，聚焦种子和植物保护业务；材料科学公司以“陶氏”命名，整合高性能材料和功能材料业务；特种产品公司包括杜邦与陶氏的四大事业部。

关键信息

价格上涨产品

• 液氯（山东）：上涨50.0%
• 美湾87#普通汽油：上涨19.5%
• 丁二烯（韩国FOB）：上涨11.4%
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：上涨10.5%
• 乙烯（韩国FOB）：上涨7.7%

价格下跌产品

• PVA（1799，安徽皖维）：下跌11.1%
• 纯吡啶（华东）：下跌9.5%
• 复合肥（45% CL，山东）：下跌9.4%
• 丙烷（青岛炼油）：下跌9.2%
• 环氧丙烷（华东）：下跌5.7%

重点关注公司

• 万华化学：MDI价格上调，业绩表现优异，评级为“买入”。
• 华鲁恒升：评级为“买入”。
• 联化科技：中间体领域，评级为“买入”。
• 诺普信：农药制剂，评级为“买入”。
• 金正大、史丹利：复合肥领域，评级为“买入”。
• 扬农化工：农药领域，评级为“买入”。
• 金发科技：改性塑料，评级为“买入”。
• 万润股份、国瓷材料：电子化学品及液晶、沸石相关，评级为“增持”。
• 宝通科技、海利得：输送带及涤纶工业丝，评级为“增持”。

投资建议

行业趋势

• 化工行业逐步进入旺季，产品价格整体稳中趋涨。
• 建议关注行业供需格局良好、供给侧政策或成本驱动下具备较大价格弹性的细分子行业。

个股推荐

• 重点关注具备业绩确定性增长或持续推进创新和转型业务的个股。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。