20231106-首创证券-晶盛机电-300316.SZ-公司简评报告_Q3业绩持续高增_设备+材料共同推进公司成长_3页_273kb

报告摘要

晶盛机电（300316）在2023年第三季度展现出强劲的业绩增长，公司通过设备与材料双轮驱动战略，实现了持续的高增长。在分析师曲小溪的评估下，公司当前评级为“买入”，表明其具备良好的投资价值。

业绩表现：2023年前三季度公司实现营收134.62亿元，同比增长80.39%；归母净利润35.14亿元，同比增长74.94%。其中，第三季度单季度营收50.55亿元，同比增长63.47%；归母净利润13.08亿元，同比增长63.14%。
在手订单充足：截至2023年9月30日，公司设备在手订单总计287.50亿元（含税），其中半导体设备在手订单为33.03亿元（含税）。合同负债同比增长41.52%，存货同比增长36.72%，显示公司未来业绩增长具备坚实基础。
盈利能力提升：公司2023年前三季度综合毛利率为42.01%，同比提升1.93个百分点；净利率为30.77%，同比提升2.66个百分点。盈利能力的提升主要得益于高毛利的石英坩埚业务产能提升。
费用控制有效：2023年前三季度期间费用率为8.80%，同比降低1.07个百分点，显示公司在成本控制方面成效显著。
业务拓展：10月8日，公司在杭州成立控股子公司晶盛光子，研发多种太阳电池工艺设备，获得客户广泛认可，设备性能达到或超过行业同款产品，进一步增强了公司在光伏电池设备环节的实力。

年度	营收（亿元）	营收增速（%）	净利润（亿元）	净利润增速（%）	EPS（元/股）	PE
2023E	178.32	67.6%	46.34	58.5%	3.54	12.1
2024E	226.50	27.0%	58.76	26.8%	4.49	9.5
2025E	271.47	19.9%	71.48	21.6%	5.46	7.8

指标	2022	2023E	2024E	2025E
毛利率	39.6%	40.1%	40.1%	40.3%
净利率	28.9%	26.8%	27.0%	27.3%
ROE	27.1%	30.0%	27.5%	25.1%
ROIC	21.1%	26.4%	25.1%	23.0%
资产负债率	61.2%	64.0%	61.6%	59.5%
净负债比率	2.5%	1.9%	1.5%	1.4%
流动比率	1.29	1.31	1.39	1.48
速动比率	0.58	0.64	0.74	0.88
总资产周转率	0.37	0.40	0.39	0.37
应收账款周转率	5.02	5.36	4.93	4.94
应付账款周转率	1.22	1.24	1.11	1.08
每股收益	2.23	3.54	4.49	5.46
每股经营现金	1.00	2.81	5.33	7.22
每股净资产	8.23	11.82	16.31	21.77
P/E	19.2	12.1	9.5	7.8
P/B	5.21	3.63	2.63	1.97