20171126-东兴证券-农林牧渔行业2017年11月第4周周报_水产品价格抬升_关注年末畜禽价格上涨_20页_1mb

报告摘要

上周农林牧渔行业整体下跌 2.45%，跑输沪深300指数约 2.05个百分点，跑输整体大盘约 1.59个百分点，在申万28个行业中排名第 21位。
子行业表现：
- 水产养殖行业表现最佳，上涨 0.3%。
- 其他农产品加工行业表现最差，下跌 4.4%。
个股表现：
- 涨幅前五：京蓝科技（+11.4%）、ST景谷（+7.6%）、天山生物（+5.7%）、金河生物（+5.1%）、壹桥股份（+4.8%）。
- 跌幅前五：华资实业（-29.9%）、农发种业（-8.9%）、安琪酵母（-8.4%）、百洋股份（-8.3%）、中基健康（-8.2%）。

价格变动：
- 生猪价格为 14.29元/公斤，较上周上涨 0.70%。
- 仔猪价格为 29.89元/公斤，较上周上涨 0.13%。
- 玉米价格为 1.82元/公斤，上涨 0.6%。
- 猪粮比价为 7.85，小幅上涨 0.1%。
市场分析：
- 当前供需稳定，北方猪价因天气转晴而趋稳，南方局部有涨跌调整。
- 预计 12月起猪价将开启季节性上涨通道，持续至春季前后，养殖龙头将受益。
- 建议关注 牧原股份、温氏股份。

价格变动：
- 草鱼价格 16元/公斤，与上周持平。
- 鲤鱼价格 13元/公斤，与上周持平。
- 海参价格 140元/公斤，上涨 2.94%。
市场分析：
- 水产品市场供不应求，价格持续上升。
- 健康观念推动水产蛋白替代畜禽蛋白，利好水产养殖。
- 建议关注 海大集团、壹桥股份。

玉米价格：
- 国内玉米价格 1699元/吨，上涨 1.31%。
- 产销区价格走势分化，产区价格坚挺，销区需求不佳。
大豆价格：
- 国内大豆价格 3680元/吨，上涨 1.52%。
小麦价格：
- 国内小麦价格 2605元/吨，下跌 1.51%。
棉花价格：
- 国内棉花价格 15035元/吨，下跌 0.83%。
- 2018年储备棉轮出销售将从3月开始，短期内新棉价格或面临下降风险。

投资主线：
- 节水灌溉标的：关注雄安新区环保建设带来的利好，如 京蓝科技、大禹节水。
- 禽畜养殖及后周期标的：如 牧原股份、温氏股份、唐人神、生物股份、海大集团。
投资组合：
- 上周投资组合：京蓝科技（20%）、海大集团（20%）、牧原股份（20%）、唐人神（20%）、生物股份（20%），组合收益率 -0.8%，跑输沪深300 0.39%，跑赢行业指数 1.66%。
- 本周投资组合：与上周一致，权重不变。
盈利预测与估值：
- 京蓝科技：EPS（16A: 0.0，17E: 0.6，18E: 0.8），PE（16A: 270.3，17E: 27.03，18E: 20.22），PB（1.7），评级：强烈推荐。
- 海大集团：EPS（16A: 0.55，17E: 0.77，18E: 0.92），PE（16A: 31.35，17E: 22.44，18E: 17.60），PB（4.7），评级：强烈推荐。
- 牧原股份：EPS（16A: 2.25，17E: 2.41，18E: 2.55），PE（16A: 15.86，17E: 14.80，18E: 15.86），PB（6.5），评级：强烈推荐。
- 唐人神：EPS（16A: 0.41，17E: 0.46，18E: 0.58），PE（16A: 23.77，17E: 21.01，18E: 16.86），PB（1.8），评级：强烈推荐。
- 生物股份：EPS（16A: 1.11，17E: 1.34，18E: 1.72），PE（16A: 34.53，17E: 25.18，18E: 19.62），PB（5.1），评级：强烈推荐。