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宏观定期：政策半月观 —— “四期叠加”打开多重空间

核心内容与结论

近半月（2022.6.14—6.28）政策的核心在于稳增长存量政策进一步密集落地，重点聚焦于经济复苏、房地产放松、促消费与扩投资、疫情防控调整、数据要素改革、个人养老金试点、数字政府建设、国企改革、地方换届等。当前处于“四期叠加”阶段（疫情受控期、经济反弹期、存量政策落地期、增量政策酝酿期），打开了经济、政策、市场的后续空间。短期需密切关注疫情演化、政策落地效果以及可能的增量政策，如特别国债、降准降息、核心一二线城市地产放松等。

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一、重要会议与政策

1. 重要会议

• 金砖国家工商论坛：总书记强调采取更有效举措，努力实现全年经济社会发展目标，指向稳增长为硬任务，全年5.5%目标实现难度大，或转向“保4争5”。
• 国常会：部署稳经济政策，包括支持汽车消费、扩大有效投资、推动地下综合管廊建设、落实缓缴医保费用等。两次会议均强调“扩投资、促消费、扩就业”的一举多得项目。

2. 深改委会议

• 审议通过《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，提出建立“数据产权、流通交易、收益分配、安全治理”四大制度，标志数据要素市场化改革加快推进。

3. 多部门政策

• 央行：继续从总量上发力支持经济复苏，用好结构性货币政策工具。
• 工信部：推进工业经济稳定运行，支持中小企业发展，加强供需循环打通。
• 财政部：谋划增量政策工具，靠前发力、加快节奏、适时加力。
• 发改委：推动重点项目，鼓励发行基础设施REITs，提振民间投资。
• 生态环境部：加快实施生态环境领域重大工程项目。
• 国资委：5家央企转为国有资本投资公司，推动国企市场化改革。

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二、部委政策

1. 证监会

• ETF纳入互联互通：7月4日启动，有助于提升ETF流动性与市场规模，促进资本市场双向开放。
• 个人养老金投资试点：选择部分城市试行，后续将关注配套政策如税收、产品管理等。

2. 国资委

• 5家央企转为国有资本投资公司：包括中国宝武、国投、招商局集团、华润集团和中国建材，标志着从“管资产”转向“管资本”。

3. 国务院

• 数字政府建设：到2025年形成政府数字化履职能力、安全保障、制度规则、数据资源、平台支撑等体系，推动政务数字化。
• 广州南沙方案：推动粤港澳全面合作，促进区域创新与产业转化，每年安排100亿元新增地方政府债务限额。

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三、地方政策

1. 稳经济举措

• 各地已部署稳经济一揽子举措，如上海、南京、重庆、河北等，涵盖金融支持、促消费、促投资、保民生等多个方面。

2. 消费刺激

• 多地发放消费券、购车补贴，如海南、深圳、杭州、合肥等，鼓励消费复苏。
• 重大项目集中开工，如广州、武汉“十四五”期间基建投资方案，总投资约2万亿元。

3. 优化生育政策

• 湖南、海南、陕西汉中等地发布优化生育政策方案，提高优生优育服务水平，完善生育补贴与教育配套政策。

4. 地方换届

• 31省市换届全部完成，下半年政策执行有望加快。

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四、疫情防控政策

1. 中央政策

• 调整隔离管控时间，密接、入境人员从“14+7”改为“7+3”，次密接改为“7天居家隔离”。
• 落实“九不准”要求，杜绝私自加码，保障正常生产生活。

2. 地方调整

• 多地降低常态化核酸频次或暂停，如杭州、宁波、武汉、合肥、淮安、舟山等。
• 海南、江西、合肥等取消低风险地区人员流入核酸查验。

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五、行业与产业政策

1. 房地产政策

• 需求端：多地出台房票政策，如郑州、张家港、溧水等，以加速库存去化。
• 供给端：支持优质房企兼并收购出险房企项目，优化预售资金监管，保障“保交楼”。

2. 交通运输低碳转型

• 《加快推进交通运输绿色低碳转型，切实做好碳达峰碳中和交通运输工作》：推动新能源车、船发展，目标2030年重点区域新能源汽车渗透率达50%。

3. 生态环保产业“双碳”路线图

• 《生态环保产业支持双碳行动纲要》：到2025年营收年复合增长率不低于10%，培育“十百千”企业。

4. 互联网监管

• 《强化大型支付平台企业监管工作方案》：推动支付和金融科技规范发展，防范系统性金融风险。
• 《移动互联网应用程序信息服务管理规定》：规范APP信息服务，促进健康发展。

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六、风险提示

• 疫情、外部环境、政策力度等存在超预期变化，可能对经济与市场产生影响。

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七、相关研究与资料来源

• 相关研究包括《政策半月观：政策处于“存量落地期、增量酝酿期》》等。
• 资料来源包括各地政府官网、国务院、国盛证券研究所等。