20220614-国盛证券-政策半月观—政策处于_存量落地期_增量酝酿期__17页_1mb

宏观定期政策总结（2022.5.31—6.13）

核心内容

当前政策处于“存量政策落地期、增量政策酝酿期”，政策重心在“抓落实”。中央及地方加快出台稳增长政策，多部委多地推出一揽子措施，重点包括稳外贸、稳外资、稳经济、保民生、保粮食安全、保物流等。房地产放松政策继续提速，多地通过提高公积金贷款额度、降低首付比例、取消限售限购等措施促进市场回暖。同时，疫情防控政策逐步优化，多地取消或降低常态化核酸检测频率，强调科学施策，避免“一刀切”。此外，新能源、电力市场建设以及专精特新中小企业扶持政策也有所推进。

主要观点

• 政策执行加速：中央和地方在稳增长方面动作频繁，如国常会、国务院专题推进会等，强调政策落实，加快资金投放和项目推进。
• 财政与金融支持加强：省以下财政体制改革方案出台，重点解决基层“三保”问题；央行、财政部等加大金融支持力度，如调增政策性银行信贷额度、扩大专项债支持范围、提高留抵退税力度等。
• 房地产政策放松提速：超过50个城市在6月放松房地产政策，重点在需求端和供给端发力，包括提高公积金贷款额度、降低首付比例、取消限购限售等，更多核心一二线城市有望进一步松绑。
• 疫情防控优化：多地降低常态化核酸检测频次，取消低风险地区人员流动的核酸检测要求，强调科学精准防控。
• 促消费政策多样化：多地发放消费券、购车补贴，促进汽车、家电、文旅等消费，以刺激内需。
• 国企改革进入收尾阶段：三年国企改革即将收官，重点转向央企改革，强化科技创新激励。
• 新能源与电力市场建设加快：发改委等部门出台政策支持可再生能源发展，推动氢能和储能技术在电力领域应用，支持新能源电站和电力系统建设。
• 地方换届影响政策执行：北京、上海等6省市计划6月底前完成换届，政策执行有望进一步提速。

关键信息

一、重要会议与政策

• 国常会：两次会议分别部署稳外贸稳外资和稳经济一揽子政策，强调政策落地，加快信贷额度投放。
• 国务院：召开“科改示范行动”专题推进会，推动国企科技创新，要求央企集团8月前报送改革方案。
• 多部门政策：包括水利部推进水利项目、银保监会支持小微企业信贷、央行加大稳健货币政策力度、财政部从八方面支持稳经济等。

二、部委政策

• 财政体制改革：6月13日国务院印发省以下财政体制改革方案，明确基层“三保”责任，推动县级财政长效保障机制。
• 支持REITs试点：6月10日支持城市燃气管道等项目申报REITs试点，助力有效投资。
• 粮食安全与煤炭保供：发改委支持东北地区粮食安全，压实“压舱石”任务；加强煤炭先进产能核定，保障电煤供应。
• 冷链物流体系：发改委推进现代冷链物流体系建设，支持重大项目建设。

三、地方政策

• 稳经济举措加快落地：浙江、海南、广东等25省市陆续出台稳经济政策，涵盖财政、金融、投资、消费等多个领域。
• 发放消费券与购车补贴：超40省市发放消费券，多地已发放多轮，如浙江、北京、山东等；部分省市发放购车补贴，如武汉、襄阳、绍兴等。
• 地方换届影响政策执行：北京、上海等6省市预计6月底前完成换届，有助于下半年政策执行加快。

四、疫情防控政策

• 科学制定核酸筛查策略：中央强调因时因势调整防疫举措，避免盲目开展全员筛查，推动核酸检测全链条监管。
• 多地降低核酸频次：如北京、上海、杭州、绍兴等地，公共场所核酸检测由48小时延长至72小时，低风险地区人员无需核酸检测证明。

五、行业与产业政策

• 房地产放松：50余城放松地产政策，包括提高公积金贷款额度、降低首付比例、取消限购限售等。
• 新能源与电力市场：发改委等部门出台政策支持可再生能源发展，鼓励氢能和储能技术在电力领域应用。
• 中小企业支持：工信部推动新能源汽车下乡，同时支持专精特新中小企业发展，加强企业标准“领跑者”制度。
• 县乡村电商与物流：商务部等八部门推动县乡村电子商务和快递物流发展，计划到2025年实现县县有中心、乡乡有网点、村村有服务。

风险提示

• 疫情反复：可能影响政策执行和经济复苏。
• 外部环境变化：如美联储议息会议、降准降息等政策可能对市场产生影响。
• 政策力度：是否能够持续发力，避免政策“雷声大、雨点小”。

重点政策追踪

• 6月15-16日美联储议息会议
• 6月7-8月降准降息可能性
• 核心一二线城市进一步放松地产
• 特别国债进展
• 北京、上海等6省市换届
• 新能源应用与电力市场建设
• 专精特新中小企业支持政策

结论

整体来看，政策执行处于“存量落地期、增量酝酿期”，政策力度不断加大，旨在稳定经济、促进消费、支持企业发展。房地产政策放松加速，新能源和电力市场建设成为重点，疫情防控科学化、精准化，地方政策加快落地。未来政策执行将受到地方换届、经济复苏情况及外部环境变化等多方面影响，6月是关键观察窗口。