20190814-渤海证券-通信行业周报：运营商网络投资提速，行业有望进入上升期_17页_1mb

运营商网络投资提速，行业有望进入上升期

核心内容

本报告由渤海证券分析师徐勇发布，主要分析通信行业近期走势、行业要闻、重要公司公告及投资策略，指出通信行业在5G建设及产业链自主可控的推动下，有望进入上升期。

主要观点

• 行业整体表现：本周通信行业整体下跌0.36%，跑输中证500指数2.7个百分点，在申万28个子行业中跌幅居后。
• 子行业表现：通信运营下跌0.65%，通信设备下跌0.28%。
• 估值情况：截至8月13日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为36.76倍，相对于全体A股估值溢价率为261%。
• 投资策略：本周给予通信板块“看好”评级，推荐5G相关股票如中兴通讯和通宇通讯。
• 行业发展趋势：5G建设周期已展开，运营商投资加快，推动行业景气度提升，华为产业链和5G产业链成为后续投资主题。

关键信息

行业要闻

1. 智能家居推动无线家庭演进

   • 智能家居设备将成为无线家庭发展的第三次浪潮。
   • Wi-Fi6标准预计在2023年占据三分之一的市场份额，未来十年将更加重要。

2. 运营商网络建设

   • 广东移动与华为共建X-PIE实验室，推动千兆全光网络建设，探索4K直播、Cloud VR等创新业务。
   • 中国联通计划取消达量限速流量套餐，推出更优惠的流量产品。
   • 中国移动获得195号段，新增1亿号码资源。
   • 中国联通北京分公司与华为完成大兴新机场5G千兆网部署，实测速率超过1.2Gbps。

3. 5G设备采购

   • 中国电信公布2019年光缆中标候选人，采购量达5100万芯公里。
   • 中兴通讯获中国电信100G光设备集采最大份额，中标西北区域ROADM网络建设工程。
   • 富通鑫茂中标中国电信140万芯公里光缆采购项目。

4. 市场动态

   • 2019年7月5G手机出货量7.2万部，市场逐步接受。
   • 全球智能手表出货量在2019年Q2同比增长44%，苹果仍保持领先市场份额。

重要公司公告

1. 中国铁塔

   • 已接到6.5万个5G基站建设需求，储备千万级社会杆塔资源，为5G建设提供低成本支持。

2. 东土科技

   • 获得6项发明专利，包括海外授权专利，专利总数达363项。

3. 长江通信

   • 终止重大资产重组事项，交易未能达成一致。

4. 合众思壮

   • 控股股东郭信平股权转让及表决权委托事项获河南国资委批复，兴慧电子将成为最大单一股东。

5. 富通鑫茂

   • 续签光缆采购销售合同，拟对合同进行修订并续签。

6. 亿通科技

   • 2019年上半年归母净利润增长21.86%至247万元，主要受益于业务结构调整。

7. *ST凡谷

   • 半年报净利润升199.41%至6935.97万元，5G陶瓷介质滤波器研发进展顺利。

8. 宜通世纪

   • 半年报实现由亏转盈，净利润2703.46万元，主要因子公司经营问题导致2018年亏损。

9. 华星创业

   • 2019年上半年盈利344万元，实现由亏转盈，主要因合并范围调整。

10. 凯乐科技

    • 子公司中标中国联通终端和平台项目，拓展公网对讲市场。

11. 深南股份

    • 子公司违规担保已解除，公司加强治理和信息披露管理。

12. 佳创视讯

    • 决定注销孙公司AVIT Investment International LTD，优化资产结构。

风险提示

• 大盘持续下跌导致市场估值下降。
• 5G发展不及预期，可能影响行业增长。

投资策略总结

• 通信行业受益于运营商加大集采，行业景气度提升。
• 华为产业链和5G产业链是通信行业后续最为确定性的投资主题。
• 短期波动筛选出优质标的，行业龙头将是后续市场关注重点。
• 推荐股票池中5G品种：中兴通讯（000063）和通宇通讯（002792）。

结论

通信行业在5G建设与产业链自主可控的推动下，具备长期增长潜力。尽管短期内受外部环境影响，但行业基本面持续向好，建议投资者关注5G及华为产业链相关标的。