20191210-渤海证券-通信行业周报：运营商年底集采爆发，新终端产品不断推出_14页_960kb

通信行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2019年12月通信行业的市场表现、政策动态、运营进展及设备发展情况，同时分析了A股上市公司的主要公告，最后提出投资策略与建议。

主要观点

• 行业走势：通信行业本周整体上涨3.43%，跑赢中证500指数1个百分点，通信设备子板块涨幅最大（4.00%），显示出市场对5G和相关技术的强烈关注。
• 估值情况：截至12月10日，BH通信板块TTM估值为41.64倍，相对于全体A股的估值溢价率为290.58%，估值处于震荡见底阶段，整体表现优于市场。
• 投资策略：分析师认为，随着5G建设进程加速，运营商加大数据云和底层网络规划投入，光传输产业链景气度提升，同时华为产业链生态调整为国内配件厂商带来成长空间。因此，对通信板块整体给予“看好”评级，重点推荐5G相关个股中际旭创和中兴通讯。
• 风险提示：报告指出，若大盘持续下跌，市场估值可能下降；若5G发展不及预期，将对行业造成不利影响。

关键信息

$\bullet$ 行业要闻

1. 政策动态

   • 工信部开展第二类增值电信业务承诺审批试点工作，推动审批流程高效化。
   • 广州开发区发布5G产业化实施细则，明确5G产业扶持政策，最高奖励达500万元。
   • 1-10月互联网和相关服务业收入同比增长21%，增速远高于基础电信业务。

2. 运营进展

   • 中国电信辽宁分公司携手华为完成5GSA组网下语音功能验证，为5G规模商用奠定基础。
   • 芬兰Elisa开通欧洲最大5G网络之一，华为为其提供设备，预计年底覆盖全首都人口。

3. 设备发展

   • 华为移动核心网市场份额连续七季度第一，三季度达30.5%。
   • 中国联通启动5G基站租赁单一来源采购，五家设备商均有中标，计划建设5万个5G基站。

$\bullet$ A股上市公司主要公告

• 中国联通：
  • 启动资源池集中存储系统扩容工程采购，向华为进行单一来源采购。
  • 开启PON设备集采，涉及10GEPON、XGPON、ComboPON、GPON等产品。
• 天喻信息：
  • 与华为在eSIM产品验证检测方面有少量合作。
  • 正在探索区块链技术在电子发票领域的应用，拓展智慧税务、智慧财务等增值服务。
• 网宿科技：
  • 再次入选工信部安全试点示范项目，其CDN系统在网络安全方面发挥重要作用。
• 星网锐捷：
  • 云终端产品面临良好发展机遇，已推出国产化云桌面解决方案。
• 锐捷网络：
  • 与乐好教育达成战略合作，共推智慧课堂。
• 大唐高鸿：
  • 拟以不低于9.5亿元转让科研及产业发展基地相关权益，政府平台公司拟以不超过10亿元承接。
• 硕贝德：
  • 拟投建5G产业总部及生产基地，总投资额达5.85亿元。
• 超讯通信：
  • 累计收到政府补助资金281.39万元，占公司净利润的11.33%。

投资建议

• 评级：
  • 通信运营：中性
  • 电信服务：看好
  • 设备与服务：看好
• 重点推荐：
  • 中际旭创（300308）：5G相关，业绩有望提升。
  • 中兴通讯（000063）：5G相关，成长性突出。
• 市场逻辑：
  • 5G建设加速，推动光传输产业链景气度上升。
  • 华为产业链调整，为国内配件厂商提供发展空间。
  • 运营商集采提速，带动设备板块表现。

行业趋势

• 通信板块受科技股整体走强影响，表现优于大盘。
• 5G作为核心驱动力，带动产业链上下游企业业绩预期提升。
• 企业积极布局5G相关业务，如基站建设、云终端、智能卡等。
• 政策支持和技术进步共同推动5G产业发展，为行业带来增长机遇。

风险提示

• 大盘持续下跌可能导致市场估值下降。
• 5G发展不及预期可能影响行业整体表现。