20181108-渤海证券-通信行业周报_运营商采购大单频出_积极布局受益厂商_14页_891kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现优于大盘，涨幅达5.52%，其中通信设备板块涨幅最为显著，达到6.72%。行业估值有所回稳，BH通信板块TTM估值为32.96倍，相对于全体A股溢价率256%。分析师徐勇对通信行业给予“看好”评级，重点推荐中国联通、硕贝德和信维通信。

主要观点

• 行业整体向好：通信行业本周涨幅居中，通信设备板块成为主要驱动力。
• 外部环境改善：中美贸易摩擦缓解，带动前期受冲击的个股反弹。
• 5G成为主线逻辑：5G频谱即将公布，SA测试稳步推进，5G将推动通信行业长期发展。
• 估值修复：三季报业绩佐证下，通信板块估值出现修复，部分个股估值低于20倍，具备短期投资潜力。
• 行业利好预期：第四季度将是通信行业业绩集中释放期，关注业绩增长与估值匹配的绩优股。

关键信息

1. 行业要闻

• 广东移动5G投入：未来三年将投入超200亿元建设5G网络，2020年建成全球最大规模的粤港澳大湾区5G城市群，2021年5G用户占比预计超15%。
• 工信部政策放宽：鼓励民营企业进入电信、军工领域，深化移动通信转售业务试点，推动军民融合。
• 宽带网速提升：2018年第三季度我国固定宽带下载速率逼近25Mbps，移动宽带下载速率达21.46Mbps。
• 量子互联网建设：美国Quantum Xchange公司建成全美首个量子互联网，为数据传输提供安全保障。
• 北斗导航卫星发射：我国成功发射第41颗北斗导航卫星，提升短报文和星基增强服务能力。

2. 运营动态

• 北京联通4T6S解决方案：与华为合作，采用双频4T4R射频模块，实现流量增长40%、速率提升76%。
• 5G RAN供应商比较：爱立信、华为、诺基亚、中兴各有优势，华为在Cloud RAN和MEC领域表现突出，中兴在Massive MIMO方面领先。

3. 设备动态

• 联通国际漫游信令监测系统扩容：上海诺基亚贝尔中标，采购内容包括硬件、软件及系统集成。
• 中国移动NB模组集采：计划采购500万片NB单模模组，推动NB产业增长。
• 车载通信模块预采购：中移物联网计划采购600万台车载通信模块，市场需求持续扩大。
• 中国电信光缆集采：长飞、中天、亨通中标干线光缆项目，总规模超5000万芯公里。
• 四川联通基站部署：开通“双频4T4R+六扇区”基站，提升网络容量和用户体验。

4. A股上市公司公告

• 网宿科技：与联通合作设立云际智慧，注册资本5亿元，聚焦CDN及边缘计算服务。
• 闻泰科技：通过增资和收购取得安世半导体控制权，强化半导体布局。
• *ST凡谷：实控人拟转让19%股权，引入战略投资者。
• 海格通信：与特殊机构客户签订1.34亿元供货合同，受益于军改后军工订单恢复。
• 天津磁卡：政府拟征收土地，预计增利超7000万元。
• 中天科技：获证监会核准发行39.65亿元可转债。
• 高新兴：中标广州市公安局信息化项目，金额2489万元。
• 达华智能：福州国资有望入主，提升公司治理水平。
• 优博讯：与京东物流保持多年合作关系，拓展物流信息化应用。

投资策略

• 短期策略：关注业绩增长和估值修复，特别是低于20倍PE的个股，如中国联通、硕贝德和信维通信。
• 中期策略：5G频谱和SA测试将成为通信行业主线，关注联通、电信的频段分配及产业链发展。
• 其他支线概念：如物联网与专网通信，市场空间大，但需确定性应用落地，适宜逢低布局。
• 风险提示：市场持续下跌可能影响估值，5G发展不及预期将对行业产生不利影响。

估值与市场表现

• 通信板块估值：截至11月6日，TTM估值为32.96倍，溢价率256%。
• 通信设备板块：涨幅6.72%，成为行业上涨主要动力。
• 通信运营板块：涨幅1.24%，整体表现弱于设备板块。
• 个股表现：佳都科技、海能达、苏州科达涨幅居前；信维通信、天孚通信、润建通信出现调整。

行业评级

• 通信行业：渤海证券给予“看好”评级，预计未来12个月内行业涨幅将超过沪深300指数10%。
• 公司评级：中国联通、硕贝德、信维通信获“增持”推荐。

风险提示

• 大盘持续下跌导致市场整体估值下降。
• 5G发展不及预期，影响行业长期增长逻辑。