20161227-渤海证券-化学制药行业周报_关注基层医疗终端药品市场_16页_803kb

基层医疗终端药品市场分析总结

核心内容

本报告为2016年12月27日发布的化学制药行业周报，重点分析了当前医药行业政策动态、公司公告及市场走势，并提出了相应的投资策略。报告指出，随着“十三五”卫生与健康规划的推进，医药行业面临深化医改、加强慢性病防治、加快创新药审批等多重机遇与挑战。同时，市场表现相对平淡，部分个股表现突出，行业估值维持在合理区间。

主要观点

• 政策导向：国务院通过“十三五”卫生与健康规划，明确深化医药卫生体制改革，强化基层首诊、分级诊疗、医保支付方式改革等政策，将推动慢性病用药市场增长，压缩辅助用药空间，提升临床价值高、需求刚性的药品市场。
• 行业估值：医药生物行业和化学制药行业的市盈率处于近5年平均值附近，但仍高于全体A股（剔除银行股）的平均水平，行业溢价率有所下降。
• 投资建议：分析师推荐信立泰、华东医药、华润双鹤作为慢性病用药领域的受益企业，建议关注恒瑞医药的创新药进展，并提及人福医药在麻醉药品领域的优势。

关键信息

行业要闻

1. 国务院会议：通过“十三五”卫生与健康规划，部署深化医药卫生体制改革，强调加强重大疾病防治、推进分级诊疗、医保支付方式改革等。
2. CFDA征求意见：发布仿制药质量和疗效一致性评价相关指导原则，推动仿制药质量提升。
3. 卫计委通知：开展临床必需、用量小、市场供应短缺药品定点生产试点，确保药品供应。
4. 陕西省政策：在县级以上及基层医疗机构开展重点药品监控管理，包括建立重点监控目录、超常使用预警、处方点评、奖惩机制等。

公司公告

1. 华润双鹤：全资子公司华润赛科收购海南中化100%股权，拓展治疗领域，丰富产品线。
2. 广生堂：与药明康德合作开发治疗肝癌新药GST-HG161，承担主要研发费用。
3. 福安药业：2016年预计盈利2.2亿至2.39亿元，同比增长238.99%-268.26%，受益于外延并购。
4. 海正药业：获得海泽麦布阿托伐他汀钙片的临床试验批件，用于治疗高脂血症。
5. 莱美药业：股东减持2.71%股份。
6. 新开源：发布非公开发行股票预案，资金用于PVP扩建、精准医疗、高分子材料研发等。
7. 海思科：首次获得生物药物临床批件，研发的HSK-III-001注射液为治疗血液系统恶性肿瘤的全人源单克隆抗体药物。

市场行情回顾

• 近5个交易日沪深300指数下跌0.20%，申万医药生物板块下跌0.14%，在申万28个一级子行业中排名第12。
• 化学制药板块微跌0.02%，生物制品行业领涨，医疗服务行业跌幅较大。
• 个股方面，易明医药、济民制药、必康股份涨幅居前，博腾股份、北大医药、华仁药业领跌。

投资策略

• 慢性病用药：医保支付方式改革将强化控费趋势，基层首诊和分级诊疗将增加慢性病用药需求，推荐信立泰、华东医药、华润双鹤。
• 创新药：加快创新药和临床急需品种审批上市，建议关注恒瑞医药的研发管线。
• 麻醉药品：目前麻醉药品仍实行最高价格管理，降价压力较小，建议关注人福医药。

重点推荐企业

估值数据

• 申万医药生物板块市盈率（TTM）：40.7倍
• 化学制药板块市盈率（TTM）：43.17倍
• 相对全体A股（剔除银行股）的溢价率：
  • 医药生物：33.01%
  • 化学制药：41.08%

涨跌幅数据（近5个交易日）

涨幅前10名

跌幅前10名