20161121-渤海证券-化学制药行业周报_卫计委公布谈判药品纳入各类医保进展情况_13页_593kb

化学制药行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券研究所发布，内容涵盖化学制药行业近期动态、市场行情回顾、投资策略及公司公告等信息，重点分析药品医保谈判进展及行业政策变化对市场的影响。

主要观点

• 行业政策支持：卫计委推动谈判药品纳入各类医保合规费用范围，已有27个省份完成，未来两保合一将扩大报销范围，提升相关药品的销售潜力。
• 药品审批改革：福建等地推进药品上市许可持有人制度试点，鼓励创新药和仿制药研发，优化产业结构。
• 儿童药品特殊审批：广东省出台政策支持儿童药品研发，加快上市流程，鼓励企业优先生产。
• 估值情况：医药生物板块和化学制药板块当前市盈率高于近五年平均水平，但行业整体仍具投资价值。
• 投资策略：分析师认为化学制药行业“看好”，重点推荐受益于政策改革及医保谈判的公司。

关键信息

行业要闻

1. 两保合一进程加快：甘肃和湖南等地加快整合城乡居民基本医疗保险制度，统一药品目录、报销比例等政策，提升医保覆盖率和保障水平。
2. 福建试点药品上市许可持有人制度：试点范围包括新药、仿制药及特定条件下的药品，鼓励研发机构和生产企业申请。
3. 广东省特殊审批儿童药品：通过绿色通道加快儿童药品上市，鼓励企业兼并重组和优先生产，完善儿童用药监测机制。
4. 卫计委公布谈判药品医保进展：截至11月18日，27个省份将谈判药物纳入医保，涵盖替诺福韦酯、埃克替尼和吉非替尼等药物。

公司公告

1. 华海药业：盐酸强力霉素缓释片获美国FDA批准，国内尚未有企业生产。
2. 广生堂：控股股东增持股份，持股比例提升至24.75%。
3. 科伦药业：推出限制性股票激励计划，激励对象包括高管和技术人员，设置三年限售期和业绩考核。
4. 永安药业：发布限制性股票激励计划，激励对象为147人，设置三个限售期，考核净利润增长率。
5. 金城医药：拟收购朗依制药100%股权，交易价格18.8亿元，配套融资不超过3亿元。
6. 天药股份：拟收购金耀药业62%股权，评估值11.59亿元，以股份和现金支付。
7. 仟源医药：拟非公开发行股票收购普德药业100%股权，募集资金不超过30亿元。
8. 雅本化学：拟非公开发行股票，募集资金不超过8.67亿元，用于生产基地建设和研发中心建设。

市场行情回顾

• 上周申万医药生物板块上涨0.25%，沪深300上涨0.01%，医药生物板块跑赢大盘。
• 化学制药板块上涨0.54%，市盈率（TTM）为44.4倍，相对于A股整体市盈率溢价42.54%。
• 涨幅前五名：贝达药业（+61.02%）、现代制药（+6.66%）、必康股份（+5.64%）、灵康药业（+5.48%）、莱美药业（+4.62%）。
• 跌幅前五名：安图生物（-8.36%）、东诚药业（-3.38%）、康芝药业（-3.35%）、花园生物（-3.02%）、新华制药（-2.89%）。

投资策略

• 行业评级：化学制药行业“看好”，未来12个月内相对于沪深300指数涨幅有望超过10%。
• 推荐主线：
  • 受益于药品审评审批制度改革的公司，如华海药业、信立泰。
  • 谈判药品生产和研发企业，如贝达药业（生产埃克替尼）、广生堂（替诺福韦酯优先评审）。

重点品种推荐

• 信立泰：增持
• 华海药业：增持
• 广生堂：增持
• 贝达药业：增持

估值与市场表现

• 医药生物板块市盈率（TTM）为42.84倍，化学制药板块市盈率44.4倍。
• 相对A股市盈率溢价分别为37.53%和42.54%。
• 化学制药行业整体估值略高于近五年平均水平，但仍有投资价值。

图表目录

• 图1：申万一级行业涨跌幅
• 图2：医药生物行业子板块涨跌幅
• 图3：SW化学制药板块估值情况
• 图4：SW医药生物板块估值情况

表格目录

• 表1：化学制药行业个股涨跌幅情况

投资评级说明

• 公司评级：买入（+20%）、增持（+10%~20%）、中性（-10%~10%）、减持（-10%）。
• 行业评级：看好（+10%）、中性（-10%~10%）、看淡（-10%）。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资建议可能发生变化，不构成买卖出价或询价。
• 公司可能持有报告中提及的证券，或为其提供服务，存在利益冲突风险。

联系方式

• 分析师：齐艳莉
  SAC NO: S1150511010015
  电话：022-28451625
  邮箱：qyl_tj@126.com

• 助理分析师：王斌
  SAC NO: S1150116090003
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