20170524-渤海证券-化学制药行业周报_市场仍存下行压力_关注低估值个股_16页_810kb

报告摘要

本报告为2017年5月24日发布的化学制药行业周报，由渤海证券分析师任宪功撰写，重点分析了行业动态、公司公告、市场表现及投资策略，整体判断市场仍存下行压力，建议关注低估值个股。

行业评级：化学制药行业被评定为“看好”。
重点个股推荐：
- 增持推荐：华东医药、华润双鹤、现代制药。
- 增持推荐：常山药业（因1季报利润大幅增加，显示业绩出现拐点）。
- 长线布局：恩华药业（静态估值较高，但行业壁垒高，产品竞争格局良好，二线品种有望放量）。
市场表现：
- 近5个交易日内，沪深300指数下跌0.13%，医药生物行业下跌1.97%，化学制药行业下跌2.56%。
- 化学制药行业市盈率为38.25倍，相对于全体A股（剔除银行股）的溢价率为44.29%，估值较上周有所下降。
- 涨跌幅前10名个股中，奥翔药业、济川药业、恒瑞医药涨幅居前；美诺华、易明医药、诚意药业跌幅较大。
投资策略：
- 市场风格偏向低估值、大市值行业龙头，建议关注业绩确定性强、估值合理的“白马股”。
- 中小市值个股估值中枢可能进一步下移，缺乏成长性或无明确拐点的个股应谨慎回避。
- 对于静态估值较高的细分领域龙头，如恩华药业，虽受压制但具备长期成长潜力，可考虑长线布局。
- 对于业绩出现拐点、估值合理的中小市值企业，如常山药业，也应给予关注。

CFDA发布一致性评价指导原则：
- 包括研制现场核查、生产现场检查、临床试验数据核查、有因检查等4个指导原则。
- 核查重点包括处方工艺、生产过程、临床数据真实性等。
- 判定“通过”与“不通过”的标准明确，强调数据可靠性、合规性及原始记录审查。
国内药企在ASCO2017大会发布临床数据：
- 恒瑞医药的PD1单抗SHR-1210在多种实体瘤中表现良好，总应答率31.0%。
- 君实生物的PD1单抗JS001在晚期癌症治疗中取得初步成果。
- 正大天晴的安罗替尼在非小细胞肺癌治疗中显著延长PFS和总生存期。
- 和黄医药的呋喹替尼在结直肠癌治疗中表现出良好疗效。
诺华抗癌药Zykadia进入ALK阳性肺癌一线治疗：
- Zykadia获批用于ALK阳性晚期NSCLC的一线治疗，打破辉瑞在该领域的垄断。
- 临床试验数据显示其疗效显著优于标准化疗，PFS延长45%，总缓解率高达72.5%。