20241030-东吴证券-星源材质-300568.SZ-2024年三季报点评_单平盈利稳定_25年出_3页_403kb

证券研究报告分析总结

报告指出，星源材质（300568）在2024年前三季度的营业收入同比增长179%，但归母净利润同比大幅下降477%，毛利率和净利率均出现显著下滑，主要由于产品价格和行业竞争加剧。2024年第三季度单季度出货面积预计增长60%，整体出货量有望维持高增长，尤其是湿法隔膜市场份额保持在50%以上。从盈利角度看，该公司正在通过提升直通率、设备效率等途径应对价格压力，预计2025年单平净利有望保持稳定，成本控制效果显现。同时，公司第三季度期间费用率改善，经营性现金流有所好转，存货水平显著下降，显示出积极的财务管理动态。基于最新情况，分析师下调了对2024年公司盈利的预测，但仍维持“买入”评级，认为长期增长和盈利触底回升的前景依然存在，风险提示包括销量和盈利不及预期。

▌ 结论
星源材质2024年前三季度单平盈利略降，但公司积极应对市场挑战，第三季度出货量持续增长，预计2024年整体出货量同比增加60%左右。2025年公司规划新增产能，湿法隔膜市场份额有望进一步提升，盈利预测有所下调，维持“买入”评级。