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金融工程报告：事件驱动量化周报（2018年3月12日）

核心内容概览

本报告总结了2018年3月12日发布的事件驱动量化周报，重点分析了业绩链策略、定向增发策略、员工持股策略以及高管增持策略的表现。报告指出，尽管部分策略表现不佳，但整体上事件驱动策略在当周仍展现出较强的超额收益能力。

一、业绩链策略——超额收益明显

主要观点

• 业绩链策略是基于公司业绩报告节点进行选股的成长股策略。
• 该策略注重选择处于加速成长期的股票，即净利润同比增速逐季度上升的公司。
• 策略在上周取得了 3.45% 的收益，相对中证500指数的超额收益为 0.96%。

关键信息

• 最新进入组合的标的：顺络电子、金正大、科斯伍德、乐金健康、双塔食品、火炬电子、回天新材、荣之联、威华股份、吉翔股份、塞力斯、海兰信、万孚生物、长园集团、当代明诚。
• 图表支持：图1展示了策略流程，图2和图3分别展示了策略净值走势及其对中证500的相对优势。

二、定向增发——超额收益明显

主要观点

• 定向增发是一种基于公司事件的策略，通常被视为利好事件。
• 策略选取依据包括持有时间段、企业性质、大股东参与程度、定增目的及市值等五个因子。
• 策略在上周取得了 6.03% 的收益，相对中证500指数的超额收益为 3.54%。

关键信息

• 最新组合持仓标的：星期六、东杰智能、川金诺、世嘉科技、阳普医疗、中潜股份、南宁糖业、东宝生物、恒基达鑫、宜宾纸业。
• 图表支持：图4和图5分别展示了策略净值走势及对中证500的相对优势。

三、员工持股——略微跑输基准

主要观点

• 员工持股计划是一种激励机制，旨在提高员工与公司利益的一致性。
• 该策略在上周收益为 1.75%，相对中证500指数的超额收益为 -0.74%，略低于基准。
• 从历史表现来看，员工持股计划对股价的影响因素包括资金来源、持有人数、员工与高管持股比例及锁定期等。

关键信息

• 新调入的标的：如意集团、华东重机、通鼎互联、掌趣科技、合盛硅业、初灵信息、永贵电器。
• 图表支持：图6和图7分别展示了员工持股对股价的影响因素及策略净值走势。

四、高管增持——超额收益明显

主要观点

• 高管增持反映公司内部对未来发展信心，通常被视为积极信号。
• 策略在上周收益为 5.04%，相对中证500指数的超额收益为 2.55%。
• 高管增持规模与公司未来业绩预期正相关，增持规模越大，对股价的推动作用越强。

关键信息

• 新调入的标的：通达动力、皇氏集团、乐歌股份、上海石化、华仁药业、科森科技、天创时尚、建发股份、奥马电器、长春燃气、胜宏科技、延华智能、新奥股份、振华重工、信息发展、维尔利。
• 图表支持：图8、图9和图10分别展示了不同增持规模下的绝对收益、超额收益表现及策略自2009年以来的净值走势。

五、风险提示

• 报告结论基于历史价格和统计规律，但二级市场易受即时性政策影响，可能出现非统计规律的走势。
• 报告结论仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
• 银河证券不承担因使用报告而产生的任何损失责任。

六、评级标准

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
• 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

七、分析师信息

• 黎鹏：证券分析师，执业证书编号S0130514070001，联系方式：0755-83471683，lipeng_yj@chinastock.com.cn。
• 王红兵：证券分析师，执业证书编号S0130514060001，联系方式：0755-83479312，wanghongbing_yj@chinastock.com.cn。

八、免责声明

• 本报告由中国银河证券股份有限公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点客观公正，但不保证其准确性或完整性。
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九、联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部
  • 上海：何婷婷 021-20252612，hetingting@chinastock.com.cn
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