20210911-川财证券-消费行业周报_中秋国庆临近_建议关注业绩具备较强确定性的高端酒_13页_1mb

消费行业周报（20210911）总结

核心内容

本周消费行业整体表现稳健，食品饮料板块涨幅2.36%，在28个子行业中排名靠前。白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒等细分行业均有所上涨，其中软饮料涨幅最高，达到4.98%。部分个股表现突出，如莲花健康、金禾实业、酒鬼酒等，涨幅均超过10%；而百润股份、妙可蓝多、金字火腿等则出现下跌。

主要观点

• 泸州老窖品牌焕新：推出新品“黑盖”，主打42°产品，进入全国市场；同时在柴泉乾阳十周年庆典中发布全新品牌定位“紫砂大曲，中式待客之道”，通过内容运营、精准传播、圈层活动和线上投放提升品牌影响力。
• 水井坊高端化战略：推出水井坊·典藏，定位为高端浓香白酒之一，定价1399元，标志着其高端化战略进入实质阶段，有助于抢占高端市场。
• 嘉必优表现亮眼：本周涨幅达7.48%，9月以来累计涨幅15.97%。公司核心看点包括：
  • 奶粉新国标将在2023年实施，DHA和ARA添加量提升，现有产品与新国标存在较大差距，预计推动增长；
  • 2023年与帝斯曼专利协议到期后，公司有望扩大ARA产品的境外市场份额；
  • SA产品已通过国家药监局备案，拓展至化妆品领域，成为业绩新增长点。
• 白酒市场表现：茅台批价稳定，整箱3850元/瓶，散瓶2800元/瓶，库存紧缺，进入9-10月打款阶段。五粮液批价维持在990-1000元/瓶，泸州老窖批价提升至920-940元/瓶，整体库存约1个半月。
• 投资建议：短期关注中秋国庆备货及动销情况，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等全年业绩确定性高的高端酒企；长期关注嘉必优，其未来增长潜力较大。

关键信息

一、行业整体表现

• 食品饮料指数周涨幅2.36%，排名28个子行业第21位。
• 软饮料涨幅最大（4.98%），黄酒（4.52%）、食品综合（3.99%）紧随其后。
• 葡萄酒、乳品、其他酒类表现相对较弱，其中其他酒类跌幅达6.17%。

二、个股表现

• 涨幅前三：莲花健康（+24.92%）、金禾实业（+20.76%）、酒鬼酒（+14.77%）。
• 跌幅前三：百润股份（-9.40%）、妙可蓝多（-7.28%）、金字火腿（-5.08%）。

三、白酒价格与库存

• 茅台批价稳定，整箱3850元/瓶，散瓶2800元/瓶，库存紧缺。
• 五粮液批价990-1000元/瓶，库存维持3-4周。
• 泸州老窖批价提升至920-940元/瓶，库存约1个半月。

四、行业动态

• 进口酒市场：2021年上半年进口酒类市场恢复性增长，烈酒保持增长，葡萄酒数量降幅趋零，啤酒数量降幅扩大。
• 品牌拓展：山西汾酒申请多个新商标，包括“青花御酒”等，强化品牌布局。
• 海伦司上市：首日涨幅22.91%，市值达302亿港元，成为线下酒馆连锁第一股。
• 怡亚通酒类业务：计划推出新品牌产品“摘要12年”及自有品牌“大唐秘造”。
• 华润啤酒落户厦门：投资135亿元建设啤酒小镇及喜力生产基地。
• 江小白酒馆开业：在重庆磁器口景区试运营，推出“酒菜一味”概念。
• 中粮长城葡萄园项目：与怀来县合作，打造中国“波尔多”产区。

五、重要公告

• 新乳业：拟以5840万美元收购澳亚投资5%股份。
• 光明乳业：获证监会批准非公开发行不超过3.67亿股新股。
• 千禾味业：理财产品到期收回本金及收益，共6000万元。
• 张裕A：董事长周洪江增持公司股票。
• 天润乳业：与齐河县政府签署合作协议，推进产业融合发展。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长低于预期，将对消费类公司业绩增长造成压力。
• 原材料价格波动：气候变化、疫情等因素可能影响乳品、蔬菜、肉类等原材料价格，从而影响公司盈利能力。

分析师声明

• 报告基于合法合规信息，分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行评估风险并咨询专业顾问。

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

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