20180506-招商证券-建筑行业定期报告_PPP与基建迎暖风_建筑正当配置时_19页_1mb

建筑行业分析总结（2018年5月6日）

核心内容

2018年5月6日，建筑行业整体表现略逊于大盘，下跌0.26%。其中，水利工程和路桥施工板块跌幅较大，分别为-2.52%和-1.31%，而园林、钢结构、化学工程、国际工程和装饰板块则表现相对较好。从估值角度看，建筑板块整体PE为10.08倍，处于A股中等水平。

主要观点

1. PPP政策暖风：28号文鼓励推广PPP模式，强调社会资本参与度并给予支持与补助，PPP政策面迎暖风。清库进度或已进入末期，市场逐渐规范，资金面有望边际改善。重点推荐东方园林、岭南股份、文科园林、铁汉生态等。

2. 基建投资加码：65号文旨在加强地方预算执行管理与加快支出进度，政策面持续改善信号得到加强，基建投资有望加码。基建央企订单高增长，重点推荐葛洲坝、中国化学、中国建筑及中国交建等。

3. 装饰行业复苏：2018年第一季度，装饰行业上市公司新签订单快速增长，其中金螳螂、广田集团、宝鹰股份、全筑股份等表现突出，推荐金螳螂和全筑股份。

关键信息

行业规模

• 股票家数：119只
• 总市值：16581亿元
• 流通市值：13607亿元
• 占比：3.4%、3.1%、3.2%

个股表现

• 涨幅前五：设计总院（12.53%）、名家汇（11.41%）、浙江交科（10.24%）、美丽生态（8.62%）、岭南股份（8.04%）
• 跌幅前五：*ST罗顿（-14.29%）、天域生态（-5.26%）、中衡设计（-4.73%）、海油工程（-4.62%）、东易日盛（-4.49%）

公司动态

订单类

• 杭萧钢构：与山东省临朐县建筑工程有限公司签署合作协议，投资1500万元，占股15%
• 东方园林：联合中标9.6亿元PPP项目（6.3%）、18.13亿元PPP项目（12.19%）
• 美尚生态：全资子公司签署4.29亿元PPP项目（18.64%）、联合中标3.28亿元项目（14.27%）、签署6亿元PPP项目（26.05%）
• 杭州园林：签订2563.70万元设计合同（13.97%）
• 重庆建工：全资子公司签订8.77亿元施工合同
• 棕榈股份：收到30亿元框架协议合作协议（40.13%）
• 天域生态：联合中标3.71亿元项目（6.65%）、签署2.56亿元PPP项目合同（4.58%）、成为2.07亿元PPP项目总承包（3.72%）
• 正平股份：预中标7.4亿元EPC项目（49.8%）
• 粤水电：收到3.63亿元中标通知书（5.47%）
• 龙元建设：签署2.79亿元PPP项目合同（1.56%）
• 蒙草生态：中标3.71亿元PPP项目（6.65%）、2.56亿元PPP项目（4.58%）、2.07亿元PPP项目（3.72%）
• 岭南股份：联合中标7.8亿元PPP项目（16.32%）、中标2.35亿元EPC项目（4.92%）
• 浙江交科：中标14.47亿元PPP项目（0.145%）
• 江河集团：全资子公司中标3.11亿元项目（2.04%）
• 宝鹰股份：全资子公司签订13亿元合同（18.15%）

业绩类

• 东方新星：2018Q1营业收入6208万元，同比增长93.04%，净利润同比下降215.64%
• 重庆建工：2018Q1营业收入102.32亿元，同比增长0.81%，净利润同比增长0.87%

其他

• 中毅达：公司股票于2018年5月2日起停牌
• 达实智能：累计回购505万股，占总股本0.26%
• 天域生态：认购规模不超过477.48万元PPP集合资金信托
• 金螳螂：拟出资2亿认购上海云锋麒泰投资中心基金
• 城地股份：公司股东计划减持77.84万股，占总股本0.76%
• 东南网架：子公司取得雄安新区营业执照
• 葛洲坝：控股子公司获得特级资质证书
• 达安股份：监事刘明理计划减持44.56万股，占总股本0.32%
• 雅百特：全资子公司合资公司取得营业执照
• 宝鹰股份：拟用5亿元增资全资子公司，股票将于5月7日起复牌

行业要闻简评

宏观

1. 央行4月对金融机构开展常备借贷便利操作共467亿元
2. 4月末抵押补充贷款余额为30446亿元
3. 人民币跨境支付系统（CIPS）提供资金清算结算服务
4. 银行上调大额存单利率，部分农商行上浮达55%
5. 财政部发文加强地方预算执行管理、加快支出进度
6. 国务院对2017年落实重大政策措施成效明显地区予以督查激励
7. 商务部决定对进口苯酚发起反倾销调查
8. 央行公开市场操作净投放600亿元
9. 本周Shibor隔夜利率下跌7.90BP至2.5940%

地产相关

1. 四大行上调北京首套房贷款利率至1.1倍
2. 城市土地溢价明显下行，但成交额明显上涨

其他

1. 海南启动自贸区建设，与阿里巴巴、蚂蚁金服签订战略合作协议
2. 中国铁建将在莫斯科启动三座地铁站修建工程
3. 中埃投资合作潜力巨大，伊斯梅利亚作为“一带一路”重要节点
4. 巴布亚新几内亚和肯尼亚加入亚投行
5. 青岛新增海上航线5条，新开加密空中航线11条

一周市场回顾

建筑行业表现

• 大盘上涨0.29%，创业板上涨0.51%，建筑行业下跌0.26%
• 子行业涨幅前五：化学工程（1.03%）、园林（0.72%）、钢结构（0.64%）、国际工程（0.35%）、装饰（0.25%）

重要股东增减持

• 城地股份：上海西上海投资发展有限公司减持70.16万股，参考市值1909.62万元
• 华凯创意：深圳市创新投资集团有限公司减持86.3万股，湖南文化旅游创业投资基金企业减持102.38万股，总参考市值2924.64万元
• 广田集团：高管叶嘉许之子女减持8.7万股，参考市值64.53万元
• 腾达建设：股东徐爽增持279.61万股，参考市值1009.96万元
• 山鼎设计：高管陈栗之配偶增持1.48万股，参考市值38.77万元

大宗交易

• 中装建设：总交易额375万元
• 中国建筑：总交易额1026万元