20211114-国海证券-转债周报_转债成交依旧火热_转股溢价率小幅回落_13页_942kb

报告摘要

报告期内（2021.11.08-2021.11.14），权益市场整体上行，其中创业板指涨幅最大，分别上涨1.36%、1.68%、2.31%，上证综指、深证成指和创业板指报收3539点、14705点、3430点。
北向资金净流出额为26.91亿元，较上期多流出71.05亿元；沪深两市主力资金净流出723.47亿元，较上期少流出612.41亿元。
截至11月12日，全市场PE(TTM)为19.38倍，略有上升。
行业估值方面，电气设备、国防军工、计算机、农林牧渔、汽车、食品饮料、休闲服务行业的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上，其他行业估值回落至中位数以下。
房地产、国防军工、建筑材料、通信、有色金属行业涨幅靠前；食品饮料行业跌幅靠后，主力净流出较多。

报告期内，转债市场整体上涨，中证转债上涨2.67%，报收422点；上证转债上涨1.95%，报收365点；深证转债上涨3.84%，报收316点。
转债成交额显著上升，累计成交额达5212亿元，日均成交额1042.33亿元。
存量公募可转债共计370只，总余额为6,144.96亿元。其中365只转债收盘价高于面值，最高为晶瑞转债（523.78元），最低为城地转债（92.99元）。
个券表现涨跌互现，341只转债价格上涨，涨幅前五分别为海兰转债（46.04%）、济川转债（26.57%）、朗新转债（21.12%）、利尔转债（21.11%）、钧达转债（21.07%）；29只转债价格下跌，跌幅前五为康隆转债（-21.03%）、清水转债（-15.03%）、模塑转债（-8.59%）、福能转债（-6.57%）、新春转债（-5.74%）。
转债市场平均纯债溢价率上升至56.95%，平均转股溢价率略有下降至37.59%。通信和国防军工行业平均转股溢价率最低，分别为72.56%和14.31%。小盘转债平均转股溢价率最高，为39.95%。2020年以来上市的转债转股溢价率上升至35.48%。

截至2021年9月底，基金持有转债市值达2186.73亿元，环比增长19.33%，占转债市场比重为28.92%，环比提升3.18%。
基金重仓转债中，大秦转债、苏银转债、浦发转债分别位列持有家数前三和持有市值前三。
从2021/06/30到2021/09/30，基金持有数量占存量比重提升最多的是震安转债（92.72%）、嘉元转债（68.63%）、明泰转债（63.20%）；下降最多的是聚飞转债（-54.81%）、宝通转债（-42.11%）、维格转债（-27.59%）。

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。