20210912-国海证券-国海证券_转债市场震荡上行_转股溢价率小幅回落_13页

报告摘要

本报告总结了2021年9月6日至9月12日期间，中国转债市场的运行情况，包括二级市场表现、一级市场发行与上市、基金持仓变化以及市场风险提示。整体来看，市场呈现震荡上行趋势，权益市场表现强劲，转债市场随之上涨，但部分转债价格下跌，基金持仓有所波动，同时存在一定的市场风险。

整体趋势：权益市场震荡上行，创业板指涨幅最大。
主要指数：
- 上证综指上涨3.39%，报收3703点；
- 深证成指上涨4.17%，报收14,772点；
- 创业板指上涨4.19%，报收3,232点。
资金流向：
- 沪深两市主力资金累计净流出891.57亿元，较上期减少；
- 北向资金净流入140.65亿元，较上期减少。
行业表现：
- 涨跌幅靠前的行业包括采掘（11.34%）、钢铁（8.82%）、有色金属（8.75%）等；
- 涨跌幅靠后的行业包括综合（-1.80%）、房地产（0.45%）等；
- 主力净流入额较多的行业为非银金融行业。
估值水平：截至9月10日，全市场PE(TTM)为19.90倍，整体估值小幅回升。部分行业估值高于2010年以来的中位数，其余行业估值低于中位数。

市场走势：中证转债上涨2.10%，报收424点；上证转债上涨1.69%，深证转债上涨2.82%。
成交量：累计成交额3,988亿元，日均成交额797.63亿元。
存量情况：截至9月10日，存量公募可转债共计373只，总余额6,195.42亿元，其中368只收盘价高于面值。
个券表现：
- 涨幅前五：晶瑞转2（39.50%）、牧原转债（28.80%）、台华转债（25.21%）、长城转债（24.50%）、嘉美转债（21.40%）；
- 跌幅前五：天铁转债（-17.88%）、华自转债（-11.60%）、华锋转债（-10.87%）、林洋转债（-7.92%）、海兰转债（-6.96%）。
溢价率：
- 平均纯债溢价率上涨至58.20%，上期为55.85%；
- 平均转股溢价率小幅回落至33.88%，上期为34.69%；
- 通信行业转股溢价率最低（73.05%），钢铁行业为4.41%；
- 小盘转债平均转股溢价率最高（36.51%）；
- 2020年以来上市的转债平均转股溢价率下降至32.89%。

基金持有市值：截至2021年6月底，基金持有转债市值1832.55亿元，环比上涨13.38%。
持仓占比：基金持仓占转债市场比重为25.74%，环比下降2.02%。
重仓转债：
- 持有家数前三：南银转债、苏银转债、大秦转债；
- 持有市值前三：浦发转债、苏银转债、光大转债。
持仓变化：
- 持有数量占存量比重提升最多的是永冠转债（60.49%）、洁美转债（59.05%）、福20转债（56.52%）；
- 下降最多的是欣旺转债（-41.67%）、淮矿转债（-31.67%）、太阳转债（-25.87%）。