20210627-国海证券-转债周报_转债市场整体上涨_转股溢价率继续回落_13页_1mb

报告摘要

转债市场周报总结（2021年06月21日-2021年06月27日）

核心内容

本报告总结了2021年6月21日至6月27日期间，转债市场的整体表现、权益市场动态、基金持仓情况以及一级市场发行进展，并提示了相关风险。

主要观点

权益市场回暖：报告期内，权益市场整体回暖，中小板指涨幅最大。上证综指、深证成指和创业板指分别上涨2.34%、2.88%和3.35%。北向资金净流入额为209.77亿元，主力资金净流出额为1,074.36亿元。
估值回升：截至6月25日，全市场PE(TTM)为20.85倍，较上期有所回升。多个行业估值水平高于2010年以来的中位数，如电气设备、纺织服装、计算机等。
转债市场小幅上涨：中证转债上涨2.00%，报收384点。转债成交额回暖，累计成交额达2,715亿元，日均成交额542.99亿元。
个券表现分化：322只转债价格上涨，涨幅前五为众兴转债、华自转债、鼎胜转债、斯莱转债、淮矿转债；45只转债价格下跌，跌幅前五为银河转债、盛路转债、天康转债、金陵转债、凯发转债。
溢价率变化：纯债溢价率回升，平均为41.19%；转股溢价率小幅回落，平均为28.16%。传媒行业转股溢价率最高，达61.60%，而采掘行业最低，为2.58%。小盘转债平均转股溢价率最高，为31.81%；2020年以来上市的转债平均转股溢价率相对较低，为25.23%。
基金持仓增加：截至2021年3月底，基金持有转债市值为1616.29亿元，环比上涨6.78%，占转债市场比重为27.76%。基金重仓转债中，杭银转债、浦发转债、苏银转债持有家数前三，浦发转债、光大转债、苏银转债持有市值前三。
基金持仓变动：华阳转债、赣锋转2、国光转债基金持有数量占存量比重提升最多，分别为61.57%、59.80%、55.40%；火炬转债、华体转债、森特转债（退市）基金持有数量占比下降最多。
一级市场发行情况：报告期内，有3只可转债发布发行公告，无新券上市。待上市转债共28只，总规模达452.57亿元，其中19只已通过证监会核准，9只已通过发审委审核。

关键信息

2.1 权益市场表现

上证综指：+2.34%
深证成指：+2.88%
创业板指：+3.35%
北向资金净流入：209.77亿元
主力资金净流出：1,074.36亿元

2.2 转债市场表现

中证转债：+2.00%
上证转债：+1.34%
深证转债：+3.09%
存量转债数量：367只
转债总余额：5,656.24亿元
转债平均纯债溢价率：41.19%
转债平均转股溢价率：28.16%

2.3 个券表现

涨幅前五：众兴转债（+32.54%）、华自转债（+30.06%）、鼎胜转债（+21.80%）、斯莱转债（+17.81%）、淮矿转债（+17.79%）
跌幅前五：银河转债（-7.65%）、盛路转债（-5.16%）、天康转债（-4.77%）、金陵转债（-4.44%）、凯发转债（-4.35%）

2.4 基金持仓

基金持有转债市值：1616.29亿元
占转债市场比重：27.76%
持有家数前三：杭银转债、浦发转债、苏银转债
持有市值前三：浦发转债、光大转债、苏银转债

2.5 待上市转债

已通过证监会核准但尚未发行：19只
已通过发审委审核：9只
总规模：452.57亿元

风险提示

权益市场继回暖后出现小幅回落。
货币政策发生不利变化。

投资评级标准

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间。
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。