20210711-国海证券-转债周报_转债成交增量_转股溢价率小幅回落_13页_1mb

报告摘要

本报告总结了2021年7月5日至7月11日期间，中国可转债市场的二级市场表现、一级市场动态、基金持仓变化以及相关风险提示。

权益市场表现：整体震荡上涨，创业板指涨幅最大。北向资金净流入显著增加，而主力资金净流出减少，显示外资对市场信心有所回升。
转债市场表现：跟随权益市场上涨，中证转债指数上涨1.89%，成交额增加，市场活跃度提升。
基金持仓变化：基金持有转债市值环比上升，占比小幅增加，部分转债如华阳转债、赣锋转2、国光转债持仓比例显著上升，而火炬转债、华体转债等持仓比例下降。
转债估值与溢价率：整体估值小幅回升，部分行业估值高于历史中位数。纯债溢价率上升，但转股溢价率略有回落，其中传媒、采掘行业的转股溢价率最低，小盘转债溢价率相对较高。

主要指数表现：
- 上证综指上涨0.15%，报收3524点；
- 深证成指上涨1.18%，报收14844点；
- 创业板指上涨2.26%，报收3409点。
市场资金流动：
- 北向资金净流入83.19亿元，较上期增加241.16亿元；
- 主力资金净流出1048.74亿元，较上期减少877.79亿元。
转债市场表现：
- 中证转债上涨1.89%，报收387点；
- 转债累计成交额3103亿元，日均成交额620.63亿元；
- 存量转债共372只，总余额5913.75亿元；
- 356只转债收盘价高于100元，其中小康转债价格最高（422.15元），搜特转债最低（77.90元）。
个券表现：
- 涨幅前五：久吾转债（73.86%）、长汽转债（48.02%）、中矿转债（32.71%）、精达转债（31.88%）、金诺转债（30.71%）；
- 跌幅前五：钧达转债（-13.50%）、众兴转债（-11.14%）、比音转债（-9.47%）、常汽转债（-7.89%）、奥佳转债（-7.18%）。
溢价率变化：
- 平均纯债溢价率44.33%，较上期上升；
- 平均转股溢价率28.05%，较上期略有回落；
- 传媒行业转股溢价率最低（69.37%），采掘行业次之（4.47%）；
- 小盘转债平均转股溢价率最高（30.77%），2020年以来上市的转债溢价率相对较低（25.72%）。

发行与上市情况：
- 2只转债发布发行公告（惠城转债、弘亚转债）；
- 2只新券上市（长汽转债、银轮转债）；
- 长汽转债上市首日涨幅达42.07%，银轮转债为22.60%。
待上市情况：
- 21家转债已通过证监会核准但尚未发行；
- 8家转债已通过发审委审核；
- 合计29家，总发行规模507.75亿元。

基金持仓数据：
- 截至2021年3月底，基金持有转债市值1616.29亿元，环比上涨6.78%；
- 占转债市场比重为27.76%，环比上升0.19%；
- 持有家数前三：杭银转债、浦发转债、苏银转债；
- 持有市值前三：浦发转债、光大转债、苏银转债。
持仓变化：
- 基金持有数量占存量比重提升最多的是华阳转债（+61.57%）、赣锋转2（+59.80%）、国光转债（+55.40%）；
- 下降最多的是火炬转债（-40.94%）、华体转债（-26.93%）、森特转债（-25.35%）。

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300；
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300；
- 回避：行业基本面向淡，指数落后沪深300。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300涨幅20%以上；
- 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%之间；
- 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%之间；
- 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。