休闲服务行业：透过SARS看本轮疫情对餐饮旅游行业影响分析-影响程度恐超非典，行业有望迎来重新洗牌_22页_2mb

影响程度恐超非典，行业有望迎来重新洗牌

核心内容

本次新型冠状病毒肺炎疫情对餐饮与旅游行业的影响可能超过2003年非典时期，但防控措施更为严格和高效。疫情对行业造成巨大冲击，短期内板块表现低迷，但长期来看，行业有望受益于消费升级趋势，并在行业洗牌中迎来发展机遇。

主要观点

• 疫情对行业影响深远：由于疫情规模更大、传染性更强，且防控措施更严格，预计对旅游、餐饮、酒店、景点等板块的负面影响将持续半年以上。
• 短期表现低迷：在疫情防控期间，行业将面临大幅下跌，评级下调至“弱于大市”。
• 长期机遇显现：疫情后，行业复苏可能更为强劲，尤其对龙头企业有利，行业将迎来洗牌，利好龙头企业的并购和扩张。
• 复苏周期较长：参考非典时期，旅游和酒店板块在疫情结束后仍需一段时间才能恢复，但次年复苏力度较大。
• 消费意愿下降：疫情初期居民出行意愿显著下降，对旅游、餐饮等线下消费行业造成严重打击。

关键信息

1. 疫情对比分析

2. 疫情对旅游与餐饮行业的影响

旅游行业

• 行业受挫严重：2020年春节假期旅游收入及人数出现断崖式下跌，疫情高峰期影响尤为显著。
• 景区关闭：全国上百景区暂停开放，多地发布紧急通知要求暂停营业。
• 旅行社暂停团队游：文化和旅游部要求全国旅行社及在线旅游企业暂停团队游及“机票+酒店”产品。
• 春节黄金周影响：春节假期旅游收入占全年比例较大，疫情控制对行业影响直接，预计全年影响显著。

餐饮行业

• 餐饮暂停营业：多地发布紧急通知要求餐饮暂停营业，部分企业如九毛九、海底捞、太二酸菜鱼等全国门店暂停营业。
• 消费意愿下降：民众响应政府号召减少出门，进一步加剧行业下滑。
• 收入损失严重：春节黄金周是餐饮业的旺季，疫情导致大量订单取消，预计全年收入损失较大。

3. 行业复苏预期

• 短期反弹：疫情结束后，行业将出现阶段性反弹，但复苏周期可能较长。
• 长期利好龙头：行业低迷下，中小企业可能面临倒闭风险，龙头企业凭借更强的资本实力和市场地位，有望在并购潮中受益。
• 行业洗牌：疫情可能推动行业整合，加速淘汰落后企业，提升行业集中度。

4. 风险提示

• 疫情持续扩大：若疫情未能有效控制，可能进一步影响行业复苏。
• 宏观经济和消费持续下滑：疫情对整体经济和消费信心造成冲击，可能延长行业低迷期。
• 复苏不及预期：若疫情结束后，行业复苏速度不及预期，将对投资预期造成影响。

投资建议

• 短期策略：下调行业评级至“弱于大市”，建议投资者观望。
• 长期策略：在疫情结束后，可关注餐饮、主题公园、免税等细分行业的龙头企业，把握行业洗牌带来的机遇。
• 投资机会：建议逢低介入行业龙头，利用市场调整期进行布局。

行业投资评级

公司投资评级

总结

本次疫情对餐饮和旅游行业造成严重影响，短期内行业表现低迷，评级下调。但长期来看，行业有望在疫情结束后迎来复苏，尤其对龙头企业而言，行业洗牌将带来新的发展机遇。投资者应关注行业龙头的布局机会，同时注意疫情持续、宏观经济下滑等风险因素。