> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC周报总结 ## 核心内容概述 本周PVC市场呈现价格区间震荡态势，主要受到美伊冲突情绪缓和、供需变化及成本波动等多重因素影响。整体来看，PVC价格处于历史中低位，估值偏低，中长期走势偏多，但短期面临需求疲软、库存压力较大的挑战。 --- ## 主要观点及策略 | **影响因素** | **驱动** | **主要逻辑** | |--------------|----------|--------------| | **供给** | 偏多 | 本周国内PVC乙烯法工厂开始停产，供给压力缓解。电石法产能利用率环比微降，乙烯法产能利用率大幅下降，检修损失量环比增加，表明供给端存在波动。 | | **需求** | 偏空 | 国内下游需求疲软，管材开工率下降，型材开工率小幅回升，主要因春季开工提升。PVC手套行业产能利用率小幅上行，但下游备货节奏分化。 | | **库存** | 偏空 | 中国PVC生产企业厂库库存可产天数小幅上升，社会库存高企，去库速度放缓。华东地区社会库存环比下降，而华南地区库存小幅上升。 | | **基差** | 中性 | 当前基差为-223元/吨，呈现走弱趋势。 | | **利润** | 中性 | 电石法PVC企业利润环比大幅上升，主要因电石价格下调；乙烯法PVC企业利润环比小幅修复，受益于乙烯价格下调及韩国石脑油采购预期。 | | **估值** | 偏多 | PVC价格处于历史中低位，估值偏低。 | | **宏观政策** | 中性 | 地缘冲突情绪缓和，避险情绪下降，但海峡通航问题仍是市场关注焦点。 | | **投资观点** | 偏多 | 美伊冲突情绪缓和，乙烯原料供应短缺，中长期全球PVC产能退出趋势明显，偏多观点占主导。 | | **交易策略** | - | **单边**：逢低做多；**套利**：暂无；**风险关注**：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退。 | --- ## 供需基本面数据 ### 价格走势 - **主力价格**：5153.00元/吨，环比上涨1.18%。 - **近月价格**：5003.00元/吨，环比上涨0.89%。 - **常州盐湖**：4930.00元/吨，环比上涨1.86%。 - **常州宜化**：4940.00元/吨，环比上涨1.65%。 - **常州鄂绒**：4960.00元/吨，环比上涨1.64%。 - **西北电石**：2300.00元/吨，环比下跌2.13%。 - **华东乙烯价格**：8950.00元/吨，环比下跌3.24%。 ### 库存情况 - **中国厂库库存**：59.04万吨，环比下降6.46%。 - **电石法厂库库存**：31.14万吨，环比微降0.49%。 - **乙烯法厂库库存**：23.19万吨，环比微升0.71%。 - **中国社会库存**：129.99万吨，环比下降0.92%。 - **华东社会库存**：125.69万吨，环比下降1.03%。 - **华南社会库存**：4.30万吨，环比上升2.28%。 ### 开工率 - **国内PVC企业开工率**：74.96%，环比下降2.40%。 - **电石法开工率**：81.72%，环比下降1.08%。 - **乙烯法开工率**：59.04%，环比下降4.08%。 ### 预售及产销量 - **中国预售量**：105.59万吨，环比下降3.89%。 - **中国产销量**：45.63万吨，环比下降2.40%。 - **贸易商销量**：未提供具体数据，但整体市场表现疲软。 --- ## 出口与进口情况 - **2026年3月出口量**：68.40万吨，环比上涨52.84%，同比上涨86.70%。 - **1-3月累计出口量**：141.69万吨，同比上涨45.12%。 - **出口均价**：651美元/吨，整体出口市场预期向好。 - **印度进口政策**：临时取消PVC进口税，有助于出口增长。 - **中国进口量**：未提供具体数据，但进口情况与出口形成对比。 --- ## 原料及成本分析 - **电石价格**：西北电石价格环比微降，电石法企业毛利小幅提升。 - **煤炭中料价格**：价格波动影响电石法成本。 - **兰炭毛利**：受原料成本影响，兰炭毛利有所下降。 - **乙烯价格**：华东乙烯价格环比下跌，影响乙烯法利润修复。 - **人民币兑美元汇率**：对出口价格产生一定影响。 --- ## 团队与机构信息 - **国贸期货能源化工研究中心**：团队成员涵盖金融学、统计学、化工等领域，具备丰富的产业基本面和期现研究经验。 - **团队荣誉**：多位分析师在上期所、郑商所等获得卓越分析师、高级分析师等称号。 - **研究覆盖**：涵盖三大商品交易所，长期在主流媒体发表文章。 --- ## 风险提示 - **产区天气扰动**：可能影响生产及运输。 - **轮储政策变动**：对市场供需及价格产生影响。 - **全球经济衰退**：可能削弱PVC需求。 --- ## 总结 本周PVC市场整体震荡，供给端因检修及停产有所缓解，但需求端疲软，库存压力较大。价格处于历史低位，估值偏低，中长期仍偏多。出口市场因印度政策调整及新兴市场需求增加而有所好转，但进口情况未明确。投资策略以逢低做多为主，需关注天气、政策及全球经济变化带来的风险。