20260511-国贸期货-_PVC周报（PVC）_美伊冲突情绪缓和_PVC价格下跌_18页_1mb

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现价格下跌趋势，主要受到美伊冲突情绪缓和及下游需求疲软的影响。尽管上游原料供应相对稳定，但下游需求表现偏弱，导致整体市场情绪偏空。同时，库存压力有所增加，而估值处于历史中低位，为中长期投资提供了支撑。

主要观点及策略概述

交易策略

• 单边策略：逢低做多
• 套利策略：暂无
• 风险关注：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退

市场行情回顾

价格走势

• 主力价格：5145元/吨，环比下跌2.41%
• 近月价格：4972元/吨，环比下跌2.59%
• 常州盐湖：4900元/吨，环比下跌2.20%
• 常州宜化：4920元/吨，环比下跌2.38%
• 常州鄂绒：4970元/吨，环比下跌1.97%
• 西北电石：2400元/吨，环比上涨2.13%

价差走势

• 1-5价差：274元/吨，环比上涨8.30%
• 5-9价差：-173元/吨，环比下跌5.49%
• 9-1价差：-101元/吨，环比下跌18.82%
• 区域价差：
  • 东南亚-天津：150元/吨，环比持平
  • 印度-天津：130元/吨，环比持平
  • 内贸-出口：484.61元/吨，环比下跌25.10%

基差走势

• 基差：-242元/吨，环比上涨6.49%

PVC供需基本面数据

产量与开工率

• 中国周度产量：43.74万吨，环比下降2.33%
• 电石法产量：35.60万吨，环比上升0.47%
• 乙烯法产量：8.15万吨，环比下降12.92%
• 中国产能利用率：71.87%，环比下降2.32%
• 电石法产能利用率：83.32%，环比上升0.48%
• 乙烯法产能利用率：44.91%，环比下降12.91%

库存情况

• 中国厂内库存：33.97万吨，环比上升11.71%
• 电石法厂内库存：24.85万吨，环比上升11.40%
• 乙烯法厂内库存：9.11万吨，环比上升12.58%
• 中国社会库存：129.62万吨，环比上升0.92%
• 华东社会库存：125.12万吨，环比上升0.59%
• 华南社会库存：4.50万吨，环比上升10.87%

需求端分析

• 下游平均开工率：42.83%，环比提升1.96%
• 管材开工率：32.18%，环比下降21.51%
• 型材开工率：22.61%，环比下降47.21%
• 中国预售量：105.59万吨，环比下降3.89%
• 中国产销量：43.74万吨，环比下降2.33%
• 贸易商销量：数据未提供，但整体需求偏弱

出口情况

• 2026年3月出口量：68.40万吨，环比上升52.84%，同比上升86.70%
• 1-3月累计出口量：141.69万吨，同比上升45.12%
• 印度进口税取消：4-7月临时取消PVC进口税，出口预期向好
• 国外工厂停产：增加出口增长潜力

原料与成本分析

• 电石价格：西北电石价格为2400元/吨，环比上涨2.13%
• 煤炭中料价格：数据未提供，但电石法成本上升
• 电石法成本：4909元/吨，环比上升0.82%
• 乙烯法成本：7198元/吨，环比下降1.70%
• 电石法利润：-52元/吨，环比下降48元/吨
• 乙烯法利润：-1210元/吨，环比上升124元/吨

团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域。团队成员在能化板块具有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，研究覆盖三大商品交易所，并多次在主流期货媒体发表文章，获得多项分析师奖项。