> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月13周PVC市场的运行情况，重点围绕**供给、需求、库存、基差、利润、估值、宏观政策**等多维度展开，同时对**期货及现货价格走势、出口情况、区域价差**进行了回顾。整体来看，PVC市场在美伊冲突情绪缓和的背景下出现价格回调，但中长期仍具备上涨动力。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 供给端 - **供给偏多**：国内PVC乙烯法工厂开始停产，供给压力有所缓解。 - **产能利用率**：本周PVC生产企业产能利用率为80.79%，环比减少0.16%，同比略增；其中电石法产能利用率85.25%，环比下降0.76%，同比增加6.04%；乙烯法产能利用率67.02%，环比减少1.22%，同比减少2.78%。 - **检修损失量**：本周检修损失量为4.50万吨，环比增加6.01%，主要因常规检修增加。 - **原料短缺风险**：美伊冲突导致乙烯供应紧张，乙烯法工艺面临原料短缺，后续可能出现大面积停产。 ### 2. 需求端 - **需求偏多**：国内下游开工率持续提升，需求旺季来临，PVC手套行业订单排至2026年4月，出口市场预期向好。 - **预售量**：本周预售量为105.59万吨，环比下降3.89%。 - **管材与型材开工率**：管材开工率为39.2%，环比增加1.2%；型材开工率为34.35%，环比提升6.96%。 ### 3. 库存情况 - **库存偏空**：厂内库存可产天数为5.23天，环比减少1.32%，主要因乙烯法持续减产，电石法企业交付交割仓储货源增加。 - **社会库存**：本周社会库存为134.15万吨，环比微增0.01%，同比增加78.10%；其中华东地区库存129.70万吨，环比减少0.16%，同比增加86.68%；华南地区库存4.45万吨，环比增加5.44%，同比减少23.86%。 - **库存压力**：当前库存压力偏大，需关注后续变化。 ### 4. 基差与利润 - **基差中性**：当前基差为-132元/吨，较上周走弱。 - **利润同步走强**：电石法企业平均利润为-3元/吨，环比提升305元/吨；乙烯法企业平均利润为-802元/吨，环比提升206元/吨，亏损得到修复，主要因原料价格回落。 ### 5. 估值与宏观政策 - **估值偏多**：PVC价格处于历史中低位，估值偏低。 - **宏观政策偏多**：地缘冲突情绪缓和，市场避险情绪升温，但海峡通航问题仍未解决，后续需关注冲突变化。 ### 6. 投资观点 - **偏多**：美伊冲突导致乙烯供应短缺，乙烯法工厂可能大面积停产，中长期PVC全球投产较少，产能逐步退出，趋势偏多。 ### 7. 交易策略 - **单边策略**：逢低做多。 - **套利策略**：暂无。 - **风险关注**：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退。 --- ## 关键数据汇总 | 项目 | 最新（万吨/元/吨） | 上周（万吨/元/吨） | 涨跌幅度 | |----------------|------------------|------------------|----------------| | 中国产量 | 49.33 | 49.48 | -0.29% | | 电石法产量 | 36.92 | 36.65 | +0.73% | | 乙烯法产量 | 12.41 | 12.83 | -3.22% | | 主力价格 | 4952.00 | 5428.00 | -8.77% | | 近月价格 | 4902.00 | 5330.00 | -8.03% | | 基差 | -132 | -208 | +36.54% | | 1-5价差 | 200 | 125 | +60% | | 5-9价差 | -115 | -100 | -15% | | 9-1价差 | -85 | -20 | -325% | | 华东乙烯价格 | 9600.00 | 9950.00 | -3.52% | | 华东社会库存 | 4.45 | 4.22 | +5.44% | | 华东厂内库存 | 31.90 | 33.85 | -5.78% | | 电石法厂库 | 24.58 | 25.60 | -3.97% | | 乙烯法厂库 | 7.32 | 8.26 | -11.40% | | PVC出口量 | 44.75万吨 | 未提供 | - | | 出口均价 | 586美元/吨 | - | - | | 1-2月累计出口 | 73.30万吨 | - | - | --- ## 主要逻辑总结 - **供给端**：乙烯法工厂因原料短缺面临减产，电石法开工率提升但总体供给仍偏多。 - **需求端**：下游开工率提升，出口市场因国外工厂停产而好转。 - **库存端**：社会库存增加，但厂内库存因减产而下降，整体库存压力偏大。 - **利润端**：电石法与乙烯法利润同步提升，亏损修复。 - **宏观端**：地缘冲突情绪缓和，市场风险偏好有所回升。 - **中长期趋势**：PVC全球产能逐步退出，中长期走势偏多。 --- ## 国贸期货能源化工研究中心简介 - **团队成员**：6人，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。 - **研究经验**：在能化板块具有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑。 - **研究覆盖**：三大商品交易所（郑商所、上期所、其他）。 - **荣誉奖项**：多次获得交易所优秀/高级分析师称号，如上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。 --- ## 风险提示 - **天气扰动**：产区天气可能影响生产与运输。 - **政策变动**：轮储政策变动可能对市场产生影响。 - **全球经济衰退**：需关注全球经济形势对PVC需求的潜在冲击。 --- ## 总结 综上所述，PVC市场本周在美伊冲突情绪缓和、乙烯供应短缺等因素影响下出现价格回调。供给端因乙烯法工厂减产而有所缓解，需求端则因出口好转及下游开工率提升而支撑市场。中长期来看，PVC全球产能逐步退出，市场趋势偏多。建议投资者关注天气、政策及全球经济变动，逢低布局。