20260413-国贸期货-_PVC周报（PVC）_美伊冲突情绪缓和_PVC价格回调_18页_1mb

PVC周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月13周PVC市场的运行情况，重点围绕供给、需求、库存、基差、利润、估值、宏观政策等多维度展开，同时对期货及现货价格走势、出口情况、区域价差进行了回顾。整体来看，PVC市场在美伊冲突情绪缓和的背景下出现价格回调，但中长期仍具备上涨动力。

主要观点与策略

1. 供给端

• 供给偏多：国内PVC乙烯法工厂开始停产，供给压力有所缓解。
• 产能利用率：本周PVC生产企业产能利用率为80.79%，环比减少0.16%，同比略增；其中电石法产能利用率85.25%，环比下降0.76%，同比增加6.04%；乙烯法产能利用率67.02%，环比减少1.22%，同比减少2.78%。
• 检修损失量：本周检修损失量为4.50万吨，环比增加6.01%，主要因常规检修增加。
• 原料短缺风险：美伊冲突导致乙烯供应紧张，乙烯法工艺面临原料短缺，后续可能出现大面积停产。

2. 需求端

• 需求偏多：国内下游开工率持续提升，需求旺季来临，PVC手套行业订单排至2026年4月，出口市场预期向好。
• 预售量：本周预售量为105.59万吨，环比下降3.89%。
• 管材与型材开工率：管材开工率为39.2%，环比增加1.2%；型材开工率为34.35%，环比提升6.96%。

3. 库存情况

• 库存偏空：厂内库存可产天数为5.23天，环比减少1.32%，主要因乙烯法持续减产，电石法企业交付交割仓储货源增加。
• 社会库存：本周社会库存为134.15万吨，环比微增0.01%，同比增加78.10%；其中华东地区库存129.70万吨，环比减少0.16%，同比增加86.68%；华南地区库存4.45万吨，环比增加5.44%，同比减少23.86%。
• 库存压力：当前库存压力偏大，需关注后续变化。

4. 基差与利润

• 基差中性：当前基差为-132元/吨，较上周走弱。
• 利润同步走强：电石法企业平均利润为-3元/吨，环比提升305元/吨；乙烯法企业平均利润为-802元/吨，环比提升206元/吨，亏损得到修复，主要因原料价格回落。

5. 估值与宏观政策

• 估值偏多：PVC价格处于历史中低位，估值偏低。
• 宏观政策偏多：地缘冲突情绪缓和，市场避险情绪升温，但海峡通航问题仍未解决，后续需关注冲突变化。

6. 投资观点

• 偏多：美伊冲突导致乙烯供应短缺，乙烯法工厂可能大面积停产，中长期PVC全球投产较少，产能逐步退出，趋势偏多。

7. 交易策略

• 单边策略：逢低做多。
• 套利策略：暂无。
• 风险关注：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退。

关键数据汇总

主要逻辑总结

• 供给端：乙烯法工厂因原料短缺面临减产，电石法开工率提升但总体供给仍偏多。
• 需求端：下游开工率提升，出口市场因国外工厂停产而好转。
• 库存端：社会库存增加，但厂内库存因减产而下降，整体库存压力偏大。
• 利润端：电石法与乙烯法利润同步提升，亏损修复。
• 宏观端：地缘冲突情绪缓和，市场风险偏好有所回升。
• 中长期趋势：PVC全球产能逐步退出，中长期走势偏多。

国贸期货能源化工研究中心简介

• 团队成员：6人，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。
• 研究经验：在能化板块具有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑。
• 研究覆盖：三大商品交易所（郑商所、上期所、其他）。
• 荣誉奖项：多次获得交易所优秀/高级分析师称号，如上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。

风险提示

• 天气扰动：产区天气可能影响生产与运输。
• 政策变动：轮储政策变动可能对市场产生影响。
• 全球经济衰退：需关注全球经济形势对PVC需求的潜在冲击。

总结

综上所述，PVC市场本周在美伊冲突情绪缓和、乙烯供应短缺等因素影响下出现价格回调。供给端因乙烯法工厂减产而有所缓解，需求端则因出口好转及下游开工率提升而支撑市场。中长期来看，PVC全球产能逐步退出，市场趋势偏多。建议投资者关注天气、政策及全球经济变动，逢低布局。