20260407-国贸期货-_PVC周报（PVC）_美伊冲突情绪缓和_PVC价格区间震荡_18页_1mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC周报总结 ## 核心内容 本周PVC市场在美伊冲突情绪缓和的背景下呈现价格区间震荡的态势。市场供需格局及宏观政策环境对价格走势产生重要影响，投资者需关注原料供应、库存变化、出口情况及地缘政治风险等关键因素。 --- ## 主要观点及策略概述 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | |----------|------|----------| | 供给 | 偏多 | (1) 国内PVC乙烯法工厂开始停产，供给压力缓解； (2) 电石法产能利用率创21年7月以来新高； (3) 乙烯法开工率下降，检修损失量环比减少； (4) 美伊冲突可能导致乙烯法原料供应短缺，后续可能大面积停产。 | | 需求 | 偏多 | (1) PVC下游开工率提升，需求旺季来临； (2) PVC手套行业订单量充足，出口市场预期向好； (3) 2月出口量环比大幅增加，累计出口量同比上升。 | | 库存 | 偏空 | (1) 厂库库存可产天数下降，乙烯法产量减少影响库存； (2) 社会库存环比减少，但同比仍偏高； (3) 华东、华南库存下降明显，但西北库存仍偏高。 | | 基差 | 中性 | 基差走弱，当前基差为-138元/吨。 | | 利润 | 中性 | 电石法与乙烯法利润均下滑，其中乙烯法亏损扩大，主要受原料成本上升影响。 | | 估值 | 偏多 | PVC价格处于历史中低位，估值偏低。 | | 宏观政策 | 偏多 | 地缘冲突加剧，避险情绪升温。 | | 投资观点 | 偏多 | 中长期看，PVC全球投产较少，产能逐步退出，中长期偏多。 | | 交易策略 | - | 单边：逢低做多； 套利：5-9正套； 风险关注：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退。 | --- ## 市场数据回顾 ### 价格走势 - **主力价格**：5428.00元/吨（持平） - **近月价格**：5330.00元/吨（持平） - **常州盐湖**：5290.00元/吨（-2.94%） - **常州宜化**：5310.00元/吨（-2.93%） - **常州鄂绒**：5340.00元/吨（-2.91%） - **西北电石**：2750.00元/吨（-3.51%） - **华东乙烯价格**：9600.00元/吨（-3.52%） - **基差**：-138元/吨（-727.27%） - **主力-次主力**：-100元/吨（+9.09%） - **近月-主力**：-98元/吨（0.00%） ### 价差走势 - **1-5价差**：125元/吨（-18.83%） - **5-9价差**：-100元/吨（+7.41%） - **9-1价差**：-25元/吨（+34.21%） - **华南-华东**：130元/吨（+8.33%） - **华东-华北**：150元/吨（#N/A） ### 区域价差 - **东南亚-天津**：270元/吨（+28.57%） - **印度-天津**：260元/吨（+30.00%） - **内贸-出口**：644.19元/吨（#N/A） --- ## PVC供需基本面数据 ### 供给端 - **中国产能利用率**：80.79%（-0.16%） - **电石法产能利用率**：86.01%（+0.90%） - **乙烯法产能利用率**：68.42%（-3.22%） - **周度产量**：49.33万吨（-0.29%） - **电石法产量**：36.92万吨（+0.73%） - **乙烯法产量**：12.41万吨（-3.22%） ### 需求端 - **下游平均开工率**：39.2%（+1.2%） - **管材开工率**：43.40%（+5.34%） - **型材开工率**：40.87%（+9.31%） - **中国预售量**：105.59万吨（-3.89%） - **中国产销量**：73.67万吨（-5.39%） ### 库存 - **厂内库存**：31.90万吨（-5.78%） - **社会库存**：134.13万吨（-2.38%） - **华东社会库存**：4.22万吨（-11.76%） - **华南社会库存**：129.91万吨（-2.04%） --- ## 出口情况 - **2026年2月出口量**：44.75万吨（环比+56.76%，同比+35.74%） - **1-2月累计出口量**：73.30万吨（同比+20.15%） - **出口均价**：586美元/吨 - **印度进口政策变化**：取消BIS政策、暂缓反倾销措施，带动出口接单向好 - **出口增长预期**：国外工厂停产增加，出口市场前景乐观 --- ## 国贸期货研究院简介 国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域，具有丰富的产业基本面和期现研究经验。团队成员多次获得交易所优秀分析师等荣誉，研究成果广泛发表于《期货日报》《证券时报》等主流媒体。 --- ## 风险提示 - **风险关注**：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退 --- ## 投资建议 - **单边策略**：逢低做多 - **套利策略**：5-9正套 - **中长期逻辑**：全球PVC产能逐步退出，中长期偏多 --- ## 总结 本周PVC价格受美伊冲突情绪缓和影响，呈现震荡走势。供给端乙烯法工厂检修及原料短缺导致供给压力缓解，但整体产能利用率仍偏高。需求端下游开工率提升，出口市场预期向好，但预售量有所下降。库存方面，社会库存及厂内库存均呈下降趋势，但同比仍偏高。利润方面，两种工艺利润同步走弱，尤其是乙烯法亏损扩大。整体估值偏低，中长期看，PVC全球产能逐步退出，具备上涨潜力。投资者可考虑逢低做多及5-9正套策略，同时关注天气、政策及全球经济风险。