> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱周报（SH）总结 ## 核心内容 本报告为国贸期货能源化工研究中心于2026年4月27日发布的烧碱周报，分析了近期烧碱市场的供需、价格、库存、利润及宏观因素对市场的综合影响。 --- ## 主要观点及策略概述 - **影响因素**：供给端检修增加，产量略有下降，但山东部分装置恢复带来负荷提升；需求端氧化铝开工下滑，非铝需求疲软，但粘胶短纤行业产能利用率有所回升。 - **主要逻辑**： - **供给**：国内烧碱产量环比下降0.3万吨至84万吨，产能利用率83.2%，山东负荷提升，但河南、山西库存高企，负荷下滑。 - **需求**：下游需求一般，氧化铝开工率下降，非铝需求偏弱，但粘胶短纤行业产能利用率上升。 - **库存**：全国液碱库存环比上涨4.71%，部分区域如华东库存明显减少，但整体压力较大。 - **基差**：主力合约基差为-88，盘面贴水。 - **利润**：烧碱及液氯价格下行，利润整体偏空。 - **估值**：现货价格中位，盘面绝对价格中性，但主力合约贴水。 - **宏观**：美伊冲突情绪缓和，氯碱工厂停产预期减弱。 - **投资观点**：整体市场震荡，建议保持观望，谨慎追空。 - **交易策略**： - **单边**：暂无 - **套利**：暂无 - **风险关注**：液氯价格变动、电价政策调整、全球经济衰退 --- ## 周度数据变动回顾 | 主要数据 | 最新（万吨/元/吨） | 上周（万吨/元/吨） | 涨跌（幅） | |------------------|------------------|------------------|------------| | 烧碱期货价格 | 2057.0 | 2075.0 | -0.87% | | 中国烧碱产量 | 84 | 85 | -1.30% | | 山东32碱价格 | 1968.75 | 2250.00 | -12.50% | | 山东50碱价格 | 1050.00 | 1250.00 | -16.00% | | 32-50碱价差 | 131.25 | 250 | -47.50% | | 液碱库存 | 58.55 | 55.9 | +4.70% | | 片碱库存 | 3.20 | 2.77 | +15.52% | | 基差 | -88.25 | 175.00 | -150.43% | | 主力-次主力价差 | 49 | 65 | -24.62% | | 近月-主力价差 | -162 | -65 | +149.23% | | 近月-连1价差 | -113 | -40 | +182.50% | | 纯碱-液碱价差 | -321.88 | -559.38 | -42.46% | | 外贸-内贸价差 | 600.364 | 470.098 | +27.71% | --- ## 烧碱供需基本面数据 - **产量**：全国烧碱产量为84万吨，环比下降0.3万吨。 - **开工率**：中国烧碱样本企业产能利用率83.2%，环比-1.1%。 - **库存**：全国液碱样本企业厂库库存58.55万吨，环比+4.71%。 - **区域差异**： - **山东**：烧碱产量环比+1.1%，但库存环比+11.86%。 - **河南**：负荷环比-7.8%。 - **山西**：负荷环比-8.1%。 - **氯碱利润**：整体利润下行，山东氯碱利润为442元/吨，环比-33.73%；西北氯碱利润为822元/吨，环比-3.59%。 --- ## 下游需求分析 - **氧化铝**：开工率下降，库存累库，价格回落。 - **非铝需求**： - **粘胶短纤**：产能利用率提升至90.53%，环比+1.79%。 - **印染行业**：开机率维持在52.5%左右，整体需求疲软。 - **出口情况**：3月液碱出口量36.9万吨，同比+50.4%，环比+76.0%；出口均价248美元/吨，环比-22.0%。 --- ## 风险提示 - 液氯价格波动 - 电价政策变动 - 全球经济衰退 --- ## 国贸期货能源化工研究中心简介 - **团队成员**：6人，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。 - **研究经验**：多年产业基本面与期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑。 - **发表成果**：在《期货日报》《中国证券报》等主流媒体发表多篇文章。 - **荣誉奖项**：曾获上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师、高级尿素分析师等荣誉。 --- ## 总结 本周烧碱市场受美伊冲突情绪缓和影响，期货价格震荡下行，现货价格稳中有降。供给端检修增加导致产量小幅下降，但山东部分装置恢复带来负荷提升。需求端氧化铝开工下滑，非铝需求疲软，粘胶短纤行业产能利用率有所回升。库存压力较大，液碱库存环比上涨，基差为-88，盘面贴水。氯碱利润整体偏空，需关注液氯价格波动及电价政策调整等风险因素。整体市场建议保持观望，谨慎操作。