动物保健行业动物保健基于政府监管、“先打后补”政策的分析：猪OA双价苗上市对行业竞争格局的影响-20180727-申万宏源-10页-1mb

猪OA双价苗上市对行业竞争格局的影响分析

核心内容

2018年7月1日起，亚洲1型口蹄疫退出免疫，导致口蹄疫三价苗退出市场，取而代之的是O型-A型双价苗。目前，市场上分为猪用和牛羊用两种双价苗。中农威特、生物股份已取得猪用OA双价苗的新兽药注册证书和生产文号，而中牧股份、天康生物、必威安泰、杨凌金海则已将三价苗换发为牛羊用OA双价苗，并正在储备猪用OA双价苗。

猪OA双价苗的推出对行业竞争格局产生一定影响，其影响程度取决于政府监管力度和“先打后补”政策的实施情况。

主要观点

1. 政策合规性

   • 猪OA双价苗符合政策对靶向动物的要求，因此更受风险厌恶型养殖户欢迎。
   • 此前，养殖户多使用牛O型-A型-亚洲1型三价苗来防疫猪A型口蹄疫，虽然不符合政策规定，但农业相关部门默许此做法。
   • 农业部尚未发布文件严查靶向动物不匹配问题，且目前尚无严查案例，因此短期内监管风险较低。

2. “先打后补”政策影响

   • 猪OA双价苗是申请“先打后补”补贴的养殖户的选择，而牛OA双价苗用于猪时无法申请补贴。
   • “先打后补”目前仅限于试点，推行进度缓慢，主要原因是流程繁琐、补贴吸引力不足。
   • 如果政策细则在短期内对养殖户更有利，将利好猪用OA双价苗的销售。

3. 养殖户选择考量

   • 在当前过渡期内，如果监管和“先打后补”政策不发生变化，养殖户将更关注疫苗产品质量和价格，文号不再是关键因素。

关键信息

• 猪用OA双价苗生产商：中农威特、生物股份。
• 牛羊用OA双价苗生产商：中牧股份、天康生物、必威安泰、杨凌金海。
• 文号申请进展：中牧股份预计2018年底可获得猪用OA双价苗新兽药注册证书，天康生物也在积极申请中。
• 政策背景：亚洲1型口蹄疫退出免疫，导致三价苗退出市场，双价苗成为主流。
• 补贴收益分析：以福建省为例，申请补贴流程复杂，检测成本高，净收益有限，影响政策推广。

表格摘要

表 3：口蹄疫三价苗生产文号情况

表 4：当前口蹄疫OA双价苗文号情况

表 5：口蹄疫疫苗生产厂家产品

表 6：福建省“先打后补”政策条款

表 7：中科基因血清检测价格

表 8：动物保健行业重点公司估值表

总结与投资建议

• 政策影响：猪OA双价苗的推出对行业竞争格局有一定影响，其影响程度取决于政府监管和“先打后补”政策的实施。
• 投资建议：如果政府加强监管或“先打后补”政策对养殖户更有利，生物股份和中农威特将受益；若政策不变，养殖户更关注产品质量和价格，文号将不是主要考量因素。