20260727-华创证券-美股单周转为净流出_中国微观流动性边际改善_全球资金流动周报第19期_9页_1mb

全球资金流动周报第19期总结

核心内容概述

2026年7月16日当周，全球股票基金净流入301.8亿美元，处于2025年以来的76.5%分位数；债券基金净流入146.1亿美元，处于35.8%分位数。中国股票基金净流入217.6亿美元，达到2025年以来的97.5%分位数，显示出强劲的市场吸引力。整体来看，全球资金配置动能有所放缓，但中国市场资金流入规模持续扩大，内外资分化局面有所改善。

主要观点

全球流动性全景

• 股票基金：全球股票基金连续3周录得净流入，但单周流入规模环比下降251.6亿美元。
• 债券基金：全球债券基金连续65周净流入，单周流入规模环比下降51.4亿美元。
• 货币市场基金：货币市场基金连续2周净流出，但流出规模显著收窄，环比减少705.7亿美元。

核心市场资金洞察

• 美国市场：
  • 股票基金单周由净流入转为净流出49.7亿美元，处于18.5%分位数。
  • 债券基金连续64周净流入，但单周流入规模环比下降38.4亿美元。
• 欧洲市场：
  • 股票基金连续3周净流入，单周流入规模环比减少32.5亿美元。
  • 债券基金连续13周净流入，单周流入规模环比减少13.5亿美元。
• 日本市场：
  • 股票基金连续7周净流入，单周流入规模环比减少6.6亿美元。
  • 债券基金连续15周净流入，单周流入规模环比减少2.1亿美元。

中国市场深度跟踪

• 股票基金：中国股票基金连续3周净流入，单周流入规模环比增加52.2亿美元，达到217.6亿美元，为2025年以来的高位。
• 主动资金：主动型基金连续11周净流出，但流出规模显著收窄至0.02亿美元。
• 被动资金：被动型基金连续3周净流入，单周流入规模环比增加49.6亿美元。
• 国内资金：国内资金连续3周净流入，单周流入规模环比增加46.8亿美元。
• 海外资金：海外资金单周由净流出转为净流入1.4亿美元，标志着内外资分化局面边际改善。

关键信息

• 全球资金流向趋势：全球股票与债券基金净流入规模均出现环比下降，显示配置动能放缓。
• 中国市场表现：
  • 中国股票基金单周净流入217.6亿美元，处于历史高位。
  • 海外资金由净流出转为净流入，是近期资金流入的重要推动力。
• 资金结构变化：
  • 国内资金和被动配置工具是推动中国股票基金净流入的主要力量。
  • 主动型资金流出规模明显收窄，显示市场情绪趋于稳定。
• 风险提示：
  • 数据更新可能存在延迟。
  • EPFR统计口径及样本可能有所调整，影响数据的准确性与一致性。

附录要点

数据来源与统计范围

• 数据来自EPFR（Emerging Portfolio Fund Research）。
• 统计对象包括全球范围内的公募基金及ETF。
• 统计范围未完全覆盖私募基金、保险资金、散户直接持股等，可能存在遗漏。

资产类别定义

• 货币市场基金（MMF）：主要投资短期现金工具，反映避险情绪。
• 股票型基金（Equity）：按区域划分为发达市场、新兴市场及单一国家市场。
• 债券型基金（Bond）：涵盖政府债、公司债、高收益债等。
• 平衡型基金（Balanced）：同时投资股票、债券及现金，配置比例灵活。
• 另类资产基金（Alternative）：包含大宗商品、房地产、CTA及部分绝对收益策略基金。

统计口径说明

• 主动 vs 被动：被动资金指跟踪特定指数的ETF及指数基金；主动资金指由基金经理主动选股择时的非指数型基金。
• 国内 vs 海外：国内资金指注册地在投资目的地的基金；海外资金指注册地在境外的基金，包括中国香港地区的基金。
• 仓位占比（Allocation）：指特定基金组在某一资产或国家的配置金额占其管理总资产的比例。

结论

本周全球资金配置节奏趋于缓和，但中国市场表现突出，股票基金净流入规模创2025年以来新高，且内外资分化局面有所缓解。这一趋势表明，中国市场的吸引力正在增强，可能成为全球资金配置的重要目的地。