20220115-国元证券-中科创达-300496.SZ-2021年度业绩预告点评_收入增长超预期_持续高成长可期_4页_1mb

中科创达(300496.SZ)2021年度业绩预告点评总结

核心内容

中科创达于2022年1月13日发布2021年度业绩预告，预计全年实现归母净利润6.40-6.80亿元，同比增长44.32%-53.34%；扣非归母净利润5.71-6.11亿元，同比增长56.04%-66.97%。公司营业收入预计超过40亿元，同比增长超过50%。第四季度营收预计超过13亿元，同比增长接近60%，环比增长超过35%。业绩增长主要得益于营业收入的快速增长、并购产生的无形资产评估增值摊销费用、股权激励费用以及非经常性损益的影响。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年公司营收和净利润均实现大幅增长，尤其是第四季度表现突出，显示公司业务持续向好。
• 智能驾驶布局：公司于2021年11月3日宣布与赵鸿飞先生控制的企业共同设立智能驾驶平台公司，进军智能驾驶和整车计算平台市场，形成覆盖硬件平台、底层软件、操作系统、中间件及软件集成测试的自动驾驶开放平台。
• 技术优势：公司具备世界领先的智能操作系统技术，在万物互联时代具有广阔的发展空间。
• 市场前景：根据行业预测，2030年国内自动驾驶车端系统市场规模有望达5000亿元，公司有望受益于这一趋势。
• 产品发布：在CES2022上，公司发布了基于高通SA8295平台的智能座舱解决方案，该方案具备低速辅助驾驶与座舱域融合、360°环视、智能泊车等功能，同时提供全方位的安全防护。

关键信息

营收与盈利预测

每股收益与市盈率预测

盈利预测与估值

• 2021-2023年归母净利润CAGR预计为40.75%。
• 维持2022年90倍的目标PE，对应目标价为192.60元，维持“买入”评级。
• 当前股价为149.89元，目标价为192.60元，目标期限为6个月。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复
• 研发投入效果不及预期
• 智能网联汽车业务需求不及预期
• 智能物联网业务拓展不及预期
• 市场竞争加剧

基本数据

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：192.60元
• 目标期限：6个月
• 预期涨幅：优于上证指数20%以上

相关研究报告

1. 《国元证券行业研究-2022年计算机行业策略报告：数字化助力产业变革，政策驱动行业高景气》（2021.12.11）
2. 《国元证券公司研究-中科创达(300496.SZ)事件点评：设立智能驾驶公司，打开全新成长空间》（2021.11.05）

报告作者

• 分析师：耿军军
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投资评级说明

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