20211017-国元证券-中科创达-300496.SZ-2021年前三季度业绩预告点评_高增长持续性强_行业高景气无忧_4页_1mb

中科创达(300496.SZ)2021年前三季度业绩预告总结

核心内容

中科创达在2021年前三季度实现了显著的业绩增长，预计归母净利润为4.23-4.53亿元，同比增长45%-55%。业绩增长主要得益于营业收入同比增长约48%。尽管存在并购无形资产评估增值摊销费用（约4100万元）、股权激励费用（约7700万元）以及非经常性损益影响（约4800万元），但公司整体表现仍保持强劲。

主要观点

• 业绩快速增长：公司前三季度营业收入同比增长约48%，归母净利润增长45%-55%。第三季度营收增速约为29%，归母净利润同比增长24.44%-49.28%。
• 长期发展信心：公司于9月7日发布了2021年限制性股票激励计划（草案），向240名员工授予不超过203.28万股，覆盖范围广、考核期限长，有助于保障核心人才稳定和团队积极性。
• 业务板块表现亮眼：
  • 智能软件业务：上半年营收7.28亿元，同比增长30.21%，其中终端厂商收入增长57.16%。
  • 智能网联汽车业务：上半年营收4.93亿元，同比增长70.06%，软件许可收入增长92%，带动毛利率提升。
  • 智能物联网业务：上半年营收4.68亿元，同比增长137.23%，子公司创思远达推出基于RISC-V的鸿蒙操作系统发行版并开始出货。

关键信息

• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为36.82亿元、49.99亿元、65.78亿元，归母净利润分别为6.22亿元、8.59亿元、11.93亿元，EPS分别为1.47元、2.03元、2.82元。
• 估值水平：预测2021-2023年PE分别为88.03倍、63.72倍、45.89倍。过去三年PE主要运行在60-160倍区间，公司维持2021年110倍目标PE，对应目标价161.70元，维持“买入”评级。
• 当前股价：当前价为129.34元，目标价为161.70元，目标期限为6个月。
• 基本数据：
  • 52周最高/最低价：162.6 / 82.85元
  • A股流通股：319.95百万股
  • A股总股本：425.05百万股
  • 流通市值：41382.36百万元
  • 总市值：54976.21百万元

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复
• 研发投入效果不及预期
• 智能网联汽车业务需求不及预期
• 智能物联网业务拓展不及预期
• 市场竞争加剧

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级
• 目标价：161.70元
• 目标期限：6个月

盈利预测与财务数据

财务比率

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：耿军军、陈图南
• 执业证书编号：S0020519070002、S0020521090001
• 联系方式：
  • 耿军军：电话 021-51097188-1856，邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn
  • 陈图南：电话 021-51097188，邮箱 chentunan@gyzq.com.cn

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