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芒果超媒（300413.SZ）半年报分析总结

芒果超媒（300413.SZ）发布2024年上半年财务报告，营收录得显著增长，但盈利能力受税收政策调整影响。

一、经营业绩

• 营收爆发式增长：上半年总营收达6960亿元，同比增长246%，营业利润大增215%至1233亿元。
• 净利润大幅下滑：但净利润同比下降1545%，主要源于企业所得税费用增加，税负上行对利润造成冲击。

二、核心业务亮点

1. 会员业务持续扩张

• 会员收入同比增长267%，占比互联网视频收入超50%，根源是内容投入加大及会员权益创新。
• 业务渠道拓展成效显著：与中国移动等达成大额合作协议，芒果卡销量破2000万，88VIP会员规模突破4200万。

2. 内容生态稳健强劲

• 综艺有效播放量连续维持行业首位，爆款频出，版权内容储备超2500小时。
• 剧集表现亮眼，《与凤行》有效播放超295亿次。

3. AI创新破圈突围

• 自研“芒果大模型”完成备案，孵化40个AI应用场景，全面渗透节目创作、广告投放等业务板块。

4. 出海战略加速推进

• 海外APP下载量突破19亿次，全面推进“内容+电商”出海模式。

三、潜在挑战

• 税收政策变动带来的利润压力。
• 广告业务短期复苏乏力。
• 商业模式创新能力有待验证。

四、长期展望

公司通过夯实内容优势、拥抱科技转型、拓展商业边界，有望持续构建差异化竞争优势，贡献业绩弹性。研报维持“买入”评级。