20230804-国海证券-芒果超媒-300413.SZ-公司事件点评_会员合作再获突破_积极探索AI相关应用落地_5页_407kb

报告总结

国海证券对芒果超媒（300413）发布公司研究评级，维持“买入”评级，焦点在于其会员合作扩展和AI技术应用落地，以及由此带来的增长潜力。

主要事件与发现：

• 会员合作深化：芒果TV会员年卡权益接入天猫88VIP，用户可在88VIP有效期内享受芒果会员服务，包括独家内容和线下活动。结合阿里巴巴2500万88VIP会员和芒果TV高活跃度用户群体，此举预期将推动会员数量增长，贡献业绩增量。
• AI技术应用：芒果TV在剧集《大宋少年志2》中推出首个AI角色对话产品，用户可付费与IP角色互动（如群聊、1v1或定制包场），强化IP影响力并开辟新变现场景，潜在增加内容收入。

投资要点与预测：

• 报告预计芒果超媒得益于“台网”融合和内容生态发展，未来三年净利润将从2023年242亿元增长至2025年329亿元。
• 维持“买入”评级，基于审慎原则目标PE分别为252倍、214倍和185倍。

风险提示：

• 可能触发风险包括宏观经济增长放缓、AI布局不达预期、会员增长低于预期，以及其他如政策、人才流失或市场竞争变化因素。

总体而言，该报告看好芒果超媒通过战略合作和技术创新驱动增长，但需关注潜在风险。