20240609-新湖期货-新湖能化LLDPE周报_24页_8mb

报告摘要

新湖能化LLDPE周报总结

核心内容

近期走势：本周PE盘面价格呈现先跌后涨的趋势，短期供应压力不大，但下游需求疲弱，基本面暂无明显矛盾，预计维持区间震荡。中长期来看，随着检修装置重启和进口供应到港，PE供应压力提高，供需矛盾加剧，价格存在下跌风险。
供应情况：检修装置集中，PE整体负荷处于同比低位，标品排产偏低。2024年1-4月，国内PE新料总供应1384万吨，累计同比增加4%。预计2024年全年PE供应增速为2%。外盘新产能在2024年有所增加，但进口新料价格相对稳定。
需求情况：PE处于需求淡季，终端开工持续下滑，下游新订单跟进乏力。农膜厂家备货意愿低，但包装膜订单略有好转。PE表观需求量1-4月同比增加4%。
库存与仓单情况：石化库存处于中等偏高水平，港口库存逐步去化。社会库存压力不大，L仓单为3462手。
价差：标品LLDPE供应偏紧，上游厂家存挺价意愿，基差走强。9月合约小幅升水1月合约，HD贴水LL。

主要观点

供应端：检修装置集中导致供应偏紧，PE整体负荷处于同比低位。2024年1-4月PE新料供应同比增加4%，预计全年供应增速为2%。外盘新产能在2024年有所增加，但进口新料价格保持稳定。
需求端：需求淡季背景下，终端开工持续走弱，下游新订单跟进乏力，厂家维持刚需补库。农膜需求疲软，包装膜订单略有改善。
库存与仓单：石化库存处于中等偏高水平，港口库存逐步去化，社会库存压力不大，L仓单维持在3462手。
价差与基差：标品LLDPE供应偏紧，基差走强，9月合约小幅升水1月合约，HD贴水LL，反映出不同品种间的供需差异。

关键信息

PE供应情况：
- 2024年1-5月，国内PE累计总产量1159万吨，同比增加1%。
- 2024年1-5月，国内LLDPE累计总产量505万吨，同比增加3%。
- 2024年1-4月，国内PE新料累计进口451万吨，同比增长7%。
- 2024年1-4月，LLDPE累计进口171万吨，同比增加6%。
- 2024年1-4月，PE表观需求量1353万吨，同比增加4%。
外盘供应情况：
- 2024年外盘新增产能约377万吨，主要集中在HDPE和PE领域。
- 外盘新料报价968美元/吨，进口折算人民币价格8600元/吨。
检修与投产计划：
- 2024年检修装置集中，预计7月负荷将逐渐回升。
- 2024年1-4月，国内新增PE产能约385万吨，包括LDPE、HDPE等。
价差分析：
- 2409合约总供应环比减少1%，累计同比增速2%。
- 9月合约小幅升水1月合约，HD贴水LL，反映不同品种间的供需差异。
利润情况：
- 包装膜与农膜利润环比略有好转，但整体需求疲软，厂家利润仍受限。

总结

新湖能化LLDPE周报显示，PE市场在短期内维持震荡格局，供应端检修装置集中导致负荷处于低位，而进口供应逐步增加。需求端处于淡季，终端开工持续走弱，下游订单跟进乏力。库存方面，石化库存中等偏高，港口库存逐步去化，社会库存压力不大。价差方面，标品LLDPE供应偏紧，基差走强，9月合约小幅升水1月合约，HD贴水LL。中长期来看，随着检修装置重启和进口供应增加，PE供应压力上升，供需矛盾加剧，价格存在下跌风险。同时，外盘新产能增加，但进口价格保持稳定，整体市场仍需关注原料价格波动和宏观情绪变化。

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