2021年4季度主动股票基金季报分析：四季度头部基金经理规模占比继续下降，主动权益基金仓位有所回升-20220125-申万宏源-19页_995kb

2021年四季度主动股票基金季报分析总结

核心内容

2021年四季度，主动权益基金整体表现良好，多数基金收益为正。同时，基金持仓有所分散，重点配置了食品饮料、电子、电气设备等超配行业，而医药生物则出现明显减持。此外，港股配置比例有所上升，腾讯控股、香港交易所、舜宇光学科技成为基金重仓港股前三名。

主要观点

• 明星基金经理管理规模略有上升，但占比下降：2021年四季度，明星基金经理管理规模合计为9982.45亿元，占主动权益基金总规模的22.68%，较上季度的23.75%略有下降，但管理规模较上季度有所上升。葛兰成为管理规模最大的明星基金经理，管理规模达1070.33亿元。

• 多数主动基金收益为正：在统计的481只普通股票型基金中，308只基金净值上涨，占比64.03%；在1572只混合型基金中，1024只基金净值上涨，占比65.14%。部分基金涨幅显著，如创金合信数字经济主题A，四季度收益率达23.96%。

• 基金仓位上升，行业配置有所变化：普通股票型基金平均仓位为89.83%，混合型基金平均仓位为86.34%，均较上季度有所上升。电子行业增持明显，医药生物行业减持明显。

• A股重仓股集中于头部企业：贵州茅台、宁德时代、五粮液为基金重仓市值最高的A股股票，分别有652只、708只、305只基金重仓，重仓市值分别为941.40亿元、849.02亿元、492.82亿元。

• 港股配置比例上升：四季度约37.58%的主动股票类基金配置了港股，腾讯控股、香港交易所、舜宇光学科技为基金重仓港股前三名，重仓市值分别为276.70亿元、118.49亿元、114.17亿元。

关键信息

基金经理分析

• 明星基金经理管理规模：2021年四季度明星基金经理管理规模合计9982.45亿元，占主动权益基金总规模的22.68%。
• 明星基金经理变动：葛兰超越刘彦春成为管理规模最大的基金经理，管理规模达1070.33亿元。周蔚文管理规模增长最多，增长255.81亿元。
• 明星基金经理重仓股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖为明星基金经理持股总市值最高的股票，分别有30、24、23只基金重仓。

基金收益情况

• 普通股票型基金：481只基金中，308只净值上涨，占比64.03%。
• 混合型基金：1572只基金中，1024只净值上涨，占比65.14%。
• 高收益基金：四季度收益率超过20%的基金较少，普通股票型基金有3只，混合型基金有3只。

基金规模变化

• 股票型基金规模增长：前海开源公用事业基金资产净值增长最多，达91.88亿元。
• 混合型基金规模增长：中欧医疗健康、华夏行业景气、华安安信消费服务基金资产净值增长靠前，分别为140.65亿元、50.40亿元、47.60亿元。

基金仓位分析

• 普通股票型基金：平均仓位为89.83%，较上季度上升0.82%。
• 混合型基金：平均仓位为86.34%，较上季度上升1.03%。
• 超配行业：食品饮料、电子、电气设备行业被明显超配，分别超配7.70%、6.01%、4.27%。
• 低配行业：非银金融、银行、公用事业行业被明显低配，分别低配4.58%、3.01%、2.32%。

A股持仓分析

• 重仓股分布：基金重仓股数量增加，共1438只，较上季度有所增加。
• 重仓市值最高的股票：贵州茅台、宁德时代、五粮液为基金重仓市值最高的A股股票。
• 重仓股分散程度：十大重仓股占股票资产比重主要在40%-70%之间，说明基金持仓相对分散。

港股持仓分析

• 港股配置比例：四季度约37.58%的主动股票类基金配置了港股。
• 重仓港股：腾讯控股、香港交易所、舜宇光学科技为基金重仓港股前三名。
• 港股投资市值最高的基金：易方达蓝筹精选、前海开源公用事业、睿远均衡价值三年A为港股投资市值最高的基金。

行业配置变化

• 增持行业：电子行业增持幅度最大，重仓持股分布从13.60%上升至15.70%。
• 减持行业：医药生物行业明显减持，重仓持股分布从15.55%降低至12.96%，减持幅度为2.59%。

风险提示

• 本报告基于历史公开信息，可能存在分析偏差。
• 基金管理人的历史业绩不代表未来表现。
• 指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。
• 本报告不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。