20160912-中泰证券-2016年互联网零售行业周报第35期_震荡行情中_关注估值合理的成长型标的_12页_932kb

商贸零售行业周报总结（2016年9月11日-9月17日）

核心内容概述

本报告聚焦于2016年9月11日至9月17日的商贸零售行业动态，提出在震荡行情中应关注估值合理的成长型标的，尤其强调互联网零售转型与供应链服务模式的结合。报告分析了行业整体表现、重点公司概况、投资策略、市场趋势及风险提示等内容，为投资者提供参考。

主要观点

1. 行业整体表现

• 商贸零售（中信）指数：上涨0.34%，跑赢沪深300指数0.98%。
• 子板块表现：百货指数上涨0.83%，位列子板块涨幅前列。
• 年初至今表现：商贸零售板块下跌20.17%，跑输沪深300指数9.91个百分点。

2. 重点推荐公司

• 南极电商：成长性强，PEG低于0.8，2017年PE预计27倍左右，目标价11.70元，建议买入。
• 苏宁云商：战略清晰，现金流充足，建议关注其“零售+物流+金融”生态圈的执行效果。
• 永辉超市：生鲜供应链龙头，转型互联网零售，基本面稳健。
• 步步高：跨境电商B2B领先者，战略转型坚定，建议买入。
• 冠福股份：塑米城业务增长迅速，2016年GMV有望突破100亿，建议买入。
• 徐家汇：盈利能力强，分红率高，适合稳健投资者。
• 广博股份：跨境支付产业链龙头，建议海外投资者关注。

3. 投资策略

• 关注成长型标的：在震荡行情中，应选择估值合理、成长性强的公司。
• 重视供应链服务：传统商贸零售企业正通过互联网转型，提升供应链效率，构建共享经济模式。
• 跨境B2B与政策利好：跨境电商新政虽短期带来压力，但长期有助于行业规范化发展，建议关注跨境支付与B2B平台。
• O2O模式趋势：线上线下融合成为主流，建议关注具备O2O能力的企业，如南极电商、苏宁云商等。

4. 行业趋势与机会

• 塑料B2B领域：市场空间大，适合互联网化，建议关注冠福股份、鸿达兴业、西陇科学等。
• 互联网零售转型：京东投资永辉、阿里战略投资苏宁，标志着“互联网+零售”进入强强联合阶段。
• 电商流量与创新：流量红利消退，需关注新技术、新业态、新模式，如物流仓储、虚拟购物、内容电商等。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：92家
• 行业总市值：约912517.14亿元
• 行业流通市值：约727626.09亿元

重点公司财务表现

市场表现

• 板块涨幅前五：南极电商（24.71%）、ST成城（11.05%）、东百集团（8.74%）、汉商集团（8.38%）、茂业通信（8.11%）。
• 板块跌幅前五：新华锦（-8.85%）、东方创业（-7.42%）、新华百货（-6.79%）、浙江东方（-5.12%）、鄂武商A（-3.66%）。

行业动态

• 跨境电商新政：短期带来压力，但长期有助于行业规范化。
• 俺来也融资：获2.4亿B轮融资，业务从校园超市向O2O大学发展。
• 塑米城发展：成为塑料B2B领域的重要平台，未来增长潜力大。
• 酒类电商：市场潜力巨大，酒仙网、1919等平台表现突出。

风险提示

1. 板块高弹性，市场下行风险较大。
2. 线上业绩不及预期。
3. 管理层对转型未达成统一。

投资建议

• 在震荡行情中，应关注估值合理、成长性强的公司，如南极电商、苏宁云商、永辉超市、冠福股份等。
• 重视供应链服务与O2O模式，建议关注具备该能力的企业。
• 关注塑料B2B、跨境支付等新兴领域，把握行业转型带来的机会。

附录：行业重点数据与图表

• 图表1：重点推荐公司一周涨跌幅及PE、PS表现
• 图表2：行业重点上市公司跟踪评级
• 图表3：中信一级行业周度涨跌幅表现
• 图表4：年初至今中信一级行业涨跌幅表现
• 图表5：行业各子板块周涨跌幅情况表现
• 图表6：各板块相对沪深300指数超额收益走势
• 图表7：各零售子版块PE（TTM）表现对比
• 图表8：各零售子版块PS（TTM）表现对比
• 图表9：本周板块上市公司涨幅前五名表现
• 图表10：本周板块上市公司跌幅前五名表现
• 图表11：上周板块上市公司重要公告一览表
• 图表12：近三月日均PV访问量
• 图表13：近三月流量平均排名
• 图表14：下周公司大事提醒
• 图表15：行业投融资事件跟踪

结论

在宏观经济逐步下行的背景下，商贸零售行业仍具备成长潜力，尤其是互联网零售转型及供应链服务创新方向。建议投资者关注具有较强成长性、估值合理的公司，如南极电商、苏宁云商、永辉超市等，并留意行业政策变化与技术革新带来的新机会。同时，注意市场波动与转型风险，理性决策。