20160815-中泰证券-2016年互联网零售行业周报第31期_深港通__+_资产荒_背景下_加配蓝筹标的及高股息率_低估值百货类资产_12页_1mb

商贸零售行业周报总结（2016年8月14日-8月20日）

核心内容概述

本报告分析了2016年8月14日至20日商贸零售行业的情况，重点聚焦于“深港通”、“资产荒”、“国企改革”等背景下的投资机会，同时关注互联网零售行业的市场走势、重点公司表现及行业发展趋势。

主要观点

1. 行业整体表现

• 商贸零售（中信）指数上涨2.11%，跑输沪深300指数0.67%。
• 从年初至今，商贸零售板块下跌21.17%，表现落后于沪深300指数。
• 子板块中，超市指数涨幅领先，达到3.57%，其次是贸易、连锁、百货。

2. 投资建议

• 推荐标的：在“深港通”、“资产荒”、“国企改革”等多重利好背景下，建议投资者关注蓝筹股及高股息率、低估值的百货类资产。
• 重点推荐公司：
  • 南极电商：供应链服务新商业模式，业绩高成长，PEG低于0.8，未来复合增速有望超50%。
  • 苏宁云商：战略清晰，现金流充足，打造“零售+物流+金融”大生态圈。
  • 永辉超市：生鲜供应链龙头，深耕互联网零售转型。
  • 步步高：跨境电商B2B领先者，线上线下融合。
  • 徐家汇：国企改革+迪士尼概念，盈利能力强，股息率高。
  • 冠福股份：塑米城作为塑料原料B2B供应链服务商，业务增长迅速。
  • 跨境通：跨境出口电商B2C行业龙头，定增方案获批，业务加速发展。
  • 广博股份：跨境支付产业链标的，全球化布局。

3. 行业发展趋势

• 互联网零售转型：传统零售企业积极向互联网转型，线上线下融合成为主基调。
• 电商增速放缓：互联网零售行业增速逐步下台阶，电商黄金期已过。
• 供应链服务崛起：供应链服务成为互联网零售转型的核心，建议关注具备供应链优势的企业。
• 跨境政策影响：跨境电商新政对行业造成短期冲击，但长期有利于规范化发展。
• 新技术与新业态：关注物流仓储、虚拟购物、移动支付等新技术，以及网红、二次元、内容电商等新业态。

4. 市场表现

• 重点公司表现：
  • 上涨前五名：浙江东方（+12.93%）、跨境通（+9.61%）、翠微股份（+7.72%）、上海九百（+7.41%）、永辉超市（+6.89%）。
  • 跌幅前五名：天音控股（-7.44%）、ST成城（-4.57%）、冠福股份（-2.80%）、广州友谊（-2.66%）、西安民生（-2.44%）。

5. 行业动态

• 阿里Q2财报亮点：
  • 总营收321.54亿元，同比增长59%。
  • 中国零售平台收入233.83亿元，同比增长49%。
  • 移动端GMV占比提升至75%，交易额达8370亿元。
  • 阿里云服务业务增长强劲，同比增长156%。
  • 菜鸟网络日处理包裹量达4200万单，物流体系不断优化。

6. 公司动态

• 跨境通：非公开发行股票方案获批，拟募资不超过20.78亿元，用于跨境电商平台及仓储物流建设。
• 浙江东方：发行股份购买资产并募集配套资金，收购多家金融企业。
• 科通芯城：设立子公司，推进电商布局。
• 怡亚通：完成2016年度第一期短期融资券发行，总额5亿元。
• 宏图高科：获得华泰证券现金分红，金额达6870万元。

关键信息

1. 行业数据

• 上市公司数量：92家
• 行业总市值：912,517.14亿元
• 行业流通市值：727,626.09亿元

2. 重点公司财务数据（部分）

3. 行业投融资事件

• 2016/8/12：海尔战略投资酒咔嚓（1000万美元），打造葡萄酒信息及电商服务平台。
• 2016/8/9：网易中信领头投资NextVR（8000万美元），专注VR直播平台。
• 2016/8/9：金慧丰领投易企秀（6000万元），移动营销平台。

风险提示

1. 市场系统性风险：板块高弹性，市场下行风险将带来较大压力。
2. 线上业绩不及预期：传统线下零售企业转型需大量资本，线上业务增长可能不及预期。
3. 管理层战略未统一：转型过程中，若管理层未达成一致，可能影响战略落地效果。

投资策略

• 关注成长性：在前端流量红利消退的背景下，应关注新技术、新业态、新模式。
• 重视供应链服务：供应链优化是互联网零售转型的核心，建议关注具备供应链优势的公司。
• 布局跨境领域：跨境电商在政策支持下有望规范化发展，关注跨境支付、物流、平台建设等。
• 关注高股息率：在资产荒背景下，高股息率、低估值的公司更具吸引力。

重点结论

• 互联网零售行业进入强强联合阶段，线上线下融合成为发展趋势。
• 传统零售企业转型互联网零售是未来增长的关键。
• 在“深港通”、“资产荒”、“国企改革”等政策背景下，建议投资者加配蓝筹股及高股息率资产。
• 供应链服务、跨境电商、物流、金融等新兴领域值得关注。