20160110-中泰证券-2016年互联网零售行业周报第2期_风险加速释放_积极布局优质互联网零售标的_15页_633kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2016年1月10日发布的互联网零售行业周报，主要分析了2016年1月1日至1月15日期间互联网零售行业的市场表现、投资建议及行业动态。

主要观点

行业判断

• 互联网零售行业在经济逐步下行的背景下仍保持中高增速，属于成长型行业。
• 以B2C为主的品质电商（如京东、苏宁）市场份额逐步上升，而天猫市场份额有所下滑。
• “一超多强”的竞争格局趋于稳定，线上线下融合成为产业发展趋势。
• “互联网+零售”仍是长期投资主线，传统零售业作为最早转型的行业，将最大程度受益于“互联网+”计划及中国经济转型。

投资策略

• 在传统零售业绩下滑的背景下，互联网零售转型是未来增长的关键。
• 重点推荐公司包括：新民科技、苏宁云商、传化股份、步步高、徐家汇、永辉超市等。
• 投资思路分为以下几类：
  • A：探索互联网零售商业模式时间长久，与阿里强强联合，推荐苏宁云商；
  • B：结合自身特色，管理层转型坚定且激励到位，推荐步步高；
  • C：受益于流通领域互联网化加速，推荐科通芯城；
  • D：基本面稳健，转型逐步推进，关注永辉超市；
  • E：基于物业重估，关注徐家汇；
  • F：优质电商企业强者恒强，关注京东商城；
  • G：物流板块新型经济代表，推荐传化股份；
  • H：基于商业模式创新，推荐新民科技。

风险提示

• 板块高弹性下市场系统性风险；
• 线上业绩不及预期；
• 管理层对转型未达成统一。

关键信息

市场表现

• 上周中泰互联网零售指数下跌14.9%，跑赢中信商贸零售指数1.27个百分点。
• A股涨幅前三为：宏图高科（0%）、南京新百（0%）、康耐特（-6%）。
• A股跌幅前三为：怡亚通（-30%）、三六五网（-23%）、快乐购（-22%）。

上周推荐公司表现

行业动态

• 跨境电商综试区扩容至13个城市，政策支持进一步加强。
• 李克强总理指出，跨境电商综试区是制度高地，将复制杭州的单一窗口模式。

公司跟踪

• 永辉超市：2015年逆势新开62家门店，表现出强劲的扩张能力。
• 苏宁云商：第二大股东计划未来三个月内增持不低于10亿元。
• 科通芯城：股价下跌9.17%，但其商业模式和互联网化程度较高，被重点推荐。
• 传化股份：股价下跌21.44%，但作为“互联网+物流”代表，具有发展潜力。

行业跟踪

• 电商平台流量监测：

  • 淘宝日均PV访问量为17141万，天猫为5007万，京东为5124万。
  • 月流量排名中，科通芯城以67498万位列第一，天天果园以41616万排名第二，云猴以25802万排名第三。

• 行业投融资事件：

  • 2016/1/4：安持资本、点亮基金及淮安奕山资本收购南瓜车（美发O2O）；
  • 2016/1/5：不详收购货车帮（货运O2O）；
  • 2016/1/8：携程旅行网收购MakeMyTrip（在线旅游）。

总结

本报告指出，互联网零售行业在经济下行周期中仍具有增长潜力，尤其在“互联网+”推动下，线上线下融合成为趋势。重点推荐的公司包括苏宁云商、步步高、科通芯城、永辉超市等，建议投资者关注其在互联网零售转型中的表现及未来增长潜力。同时，报告提醒了市场系统性风险、线上业绩不及预期及管理层对转型意见不一等风险。