20160818-中国银河-策略专题报告_PPP项目加速推进_相关主题迎来配置良机_21页_1mb

策略专题报告总结

核心内容

本报告分析了2016年下半年PPP（公私合作）项目在中国的推进情况，指出PPP模式在政策支持、融资机制完善和经济形势变化等因素的推动下，有望迎来加速发展。同时，报告认为相关行业及主题将迎来配置良机，建议关注建筑工程、建材、园林、基建等领域的投资机会。

主要观点

• PPP项目加速推进：截至2016年6月30日，全国PPP综合信息平台项目库中共有9,285个项目，总投资额达10.6万亿元，其中执行阶段项目共619个，总投资额达1万亿元。财政部示范项目232个，总投资额8,025.4亿元。

• 行业分布：PPP项目主要集中在市政工程、交通运输和片区开发三个行业。市政工程项目数3241个，占比34.91%；交通运输项目数1132个，占比12.19%；片区开发项目数554个，占比5.97%。在投资方面，交通运输行业占比最高，达31.36%。

• 地域分布：PPP项目集中于中西部地区。按项目数排序，贵州、山东（含青岛）、新疆、四川、河南居前五位；按投资额排序，贵州、山东（含青岛）、河南、云南、四川、河北居前六位。

• 项目落地率提升：示范项目落地率从3月末的35.1%提升至6月末的48.4%，显示PPP项目进入执行阶段的进程加快。其中，第一批示范项目落地率达76%，第二批为45%。

• 融资立法扫清障碍：2016年7月，“特许经营立法”与“PPP立法”合并，由国务院法制办主导，加快了PPP政策的出台节奏。同时，财政部联合10家机构设立1800亿元的融资支持基金，为PPP项目提供融资保障。

• 经济下行压力增大，基建投资成为重点：2016年四季度经济下行压力预计增大，PPP模式作为基建投资的重要方式，有望在下半年迎来爆发，成为稳增长的重要抓手。

关键信息

• PPP模式特点：以项目为主体融资，政府与社会资本合作，降低风险、提高效率，实现互利共赢。

• PPP项目发展阶段：

  • 1995-2003年：试点阶段，主要引入BOT模式。
  • 2004-2013年：实用性阶段，PPP模式在市政公用事业等领域广泛实践。
  • 2014年至今：规范化阶段，立法进程加快，政策支持力度加大。

• 行业分布数据：

  • 市政工程：项目数3241个，投资额2.8万亿元，占比26.26%。
  • 交通运输：项目数1132个，投资额3.3万亿元，占比31.36%。
  • 片区开发：项目数554个，投资额1万亿元，占比9.56%。

• 地区分布数据：

  • 项目数前五：贵州（1,665个）、山东（含青岛）（1,034个）、新疆（784个）、四川（748个）、河南（699个）。
  • 投资额前六：贵州（1.3万亿元）、山东（含青岛）（1.1万亿元）、河南（8,238亿元）、云南（7,878亿元）、四川（7,838亿元）、河北（5,321亿元）。

• 项目落地情况：

  • 一季度后两个月新增7个签约落地，增长10.6%。
  • 二季度新增32个，增长43.8%，增速显著提升。

• 行业配置建议：重点关注建筑工程、建材、园林、基建等相关行业。推荐个股包括东方园林、葛洲坝、龙元建设、腾达建设等。

行业个股推荐

结论

PPP模式作为政府与社会资本合作的重要方式，正在加速推进，成为拉动经济增长的重要引擎。在融资立法扫清障碍、经济下行压力增大、基建投资需求上升的背景下，PPP项目有望在下半年迎来爆发。建议投资者关注市政工程、交通运输和片区开发等行业，以及相关个股，把握PPP模式带来的投资机遇。