20170628-中投证券-PPP概念板块主题中期策略报告：PPP引领基建投资，龙头演绎强者恒强_41页_3mb

报告摘要

该文档分析了当前经济环境、行业环境及建筑企业状况，重点探讨了PPP模式对基建投资的引领作用及其对建筑行业的影响。文档指出，尽管二季度基建投资增速有所回落，但全年有望保持平稳增长，PPP模式将推动行业格局重塑，提升行业盈利，并为建筑企业带来新的增长点。

PPP模式引领基建投资：PPP模式通过资产证券化新规，为社会资本提供了更健全的退出机制，改善了PPP项目的流动性。PPP项目有望成为基建投资的主流模式，推动行业向更规范、可持续方向发展。
行业增长空间广阔：水生态治理、雄安新区建设、特色小镇等成为推动基建投资的重要领域。预计这些领域将带来数万亿的投资空间，显著提升生态环保类工程公司及建筑企业的业绩。
PPP助力盈利改善：2017年第一季度，建筑行业总产值、合同额增速显著提升，PPP模式对建筑公司盈利模式的改善初步验证。园林板块表现尤为突出，多数公司业绩预增幅度超过50%。
投资策略：建议关注“真成长”园林股和低估值建筑蓝筹股。推荐铁汉生态、美尚生态、东方园林、棕榈股份、蒙草生态、葛洲坝、中国建筑、中国铁建、中国交建、中国电建等公司。
风险提示：基建投资增速不及预期、PPP落地不及预期、货币收紧超预期。

股票名称	股票代码	2016EPS	2017EPS	2018EPS	2019EPS	2016PE	2017PE	2018PE	2019PE	投资评级
铁汉生态	300197	0.34	0.56	0.78	1	39.12	23.75	17.05	13.30	强烈推荐
美尚生态	300495	0.87	0.67	0.93	1.19	17.70	22.99	16.56	12.94	强烈推荐
东方园林	002310	0.51	0.75	1.07	1.4	33.45	22.75	15.94	12.19	强烈推荐
棕榈股份	002431	0.09	0.38	0.62	0.81	130.03	30.02	18.42	14.04	推荐
蒙草生态	300355	0.35	0.58	0.81	1.14	30.14	18.19	13.02	9.25	推荐
葛洲坝	600068	0.69	0.94	1.16	1.41	15.93	11.67	9.45	7.81	推荐
中国建筑	601668	0.94	1.14	1.29	1.45	10.22	8.40	7.42	6.62	推荐
中国铁建	601186	1.01	1.16	1.30	1.45	11.75	10.22	9.16	8.20	推荐
中国交建	601800	0.97	1.17	1.33	1.51	15.76	13.09	11.50	10.13	推荐
中国电建	601669	0.47	0.52	0.60	0.69	17.00	15.27	13.27	11.61	推荐