20241114-财通证券-江淮汽车-600418.SH-3Q24业绩同比高增长_持续加强外部合作_3页_436kb

江淮汽车（600418）点评：三季度业绩获净利润高速增长

核心观点

公司第三季度实现归母净利润324亿元，同比大幅增长102838%，主要得益于优化产品和债务结构，积极开拓海外市场，推动资产处置收益增长，并与多家科技企业达成战略合作。

业绩亮点

1. 归属于母公司净利润大幅增长：三季度实现净利润324亿元，同比增加102838%，主要原因系公司持续优化产品及债务结构，资产处置收益增加，以及财务费用减少。
2. 毛利率提升至1136%：毛利率同比提升41个百分点至1136%，显示盈利能力显著增强。
3. 费用端变化：销售费用、管理费用、研发费用均同比上升，分别增加2、52、106个百分点，反映公司在研发投入和市场推广方面加强。

公司战略

1. 市场布局：持续优化产品和债务结构，积极拓展海内外市场，并通过汇兑收益优化财务表现。
2. 战略合作：与华为、地平线、科大讯飞等科技巨头合作，在智能新能源汽车研发领域形成全面稳定的战略合作关系。

投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为765亿元、839亿元、1237亿元，对应市盈率分别为12652倍、11538倍、7824倍。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 新产品推出进度不及预期；
• 海外市场竞争加剧；
• 终端消费需求不足。