> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：天然橡胶日报 - 正常回调中 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年5月25日发布的天然橡胶市场分析，主要围绕近期市场行情、供给与需求变化、库存情况以及整体市场展望展开，旨在为投资者提供参考。 ## 二、市场行情表现 - **主力合约收盘价**：17460元/吨 - **涨跌幅**：+0.63% - **价格压力**：17660元/吨 - **价格支撑**：17250元/吨 当前天然橡胶市场处于正常回调阶段，价格在压力与支撑位之间波动，短期走势偏稳。 ## 三、供给分析 ### 1. 中国进口情况 - 2026年1至4月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）总量为281.2万吨，同比减少1.95%。 - 后续进口预计呈现季节性减量趋势。 ### 2. 供应季节性增加 - 第二季度为传统割胶旺季，东南亚及国内产区天气逐步好转，供应压力集中释放。 - 中非零关税政策将带来长期进口增量预期，推动全球天然橡胶供应逐步上升。 ## 四、需求分析 ### 1. 轮胎企业开工率 - **半钢胎开工率**：74.26%，高于历年同期均值，显示需求具备一定韧性。 - **全钢胎开工率**：66.91%，同样高于历年同期均值。 ### 2. 需求表现 - 国内轮胎企业生产装置运行平稳，但部分企业受原材料成本上涨影响，出现小幅减产。 - 终端市场出货表现平淡，行业库存小幅积累，整体需求呈现淡季特征。 - 在轮胎厂利润受挤压的背景下，开工率有回落压力，需求端或将面临阶段性放缓。 ## 五、库存情况 - 截至2026年5月17日，中国天然橡胶社会库存为131.6万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.8%。 - 深色胶社会总库存为90.6万吨，环比下降1%。 - 青岛现货库存环比下降0.5%，显示库存压力有所缓解。 ## 六、市场展望 - 供应端因雨季缓解干旱，橡胶产量季节性增加，对价格形成一定支撑。 - 需求端虽节后开工率高于往年，但终端出货疲软，库存积累，整体需求偏弱。 - 未来不排除价格回调以释放供应压力，短期市场或维持震荡走势。 ## 七、信息来源 本报告引用的现货市场资讯与行情信息来源于以下机构： - ANRPC天然橡胶生产国联合会 - 中华人民共和国海关总署 - 隆众资讯 - 卓创资讯 ## 八、免责声明 - 报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。 - 未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```